【国投证券-2025研报】春风动力（603129）：2025年Q2业绩优异，出海+高端化引领新成长.pdfVIP

2025年08月13日公司快报

春风动力(603129.SH)

证券研究报告

2025年Q2业绩优异，出海+高端化引领新成长摩托车及其他Ⅲ

投资评级买入-A

事件：8月11日，春风动力发布2025年半年报，实现营收98.55亿元，

维持评级

同比+30.90%，实现归母净利润10.02亿元，同比+41.35%。

6个月目标价306.25元

三大业务营收维持高增长，产品结构持续改善：

股价(2025-08-12)270.01元

公司2025年Q2实现收入56.05亿元，同比+25.45%，环比+31.87%，同环比均

保持高速增长，其中：1）全地形车销量表现优秀，产品结构稳健向上。北美市交易数据

场核心新品U10PRO订单优秀，欧洲市场子品牌GOES进一步完善产品与渠道布总市值(百万元)41,197.49

局，与主品牌CFMOTO协同发展，2025年H1公司全地形车实现销量10.18万流通市值(百万元)41,197.49

辆，同比增长25.06%，实现销售收入47.31亿元，同比增长33.95%，出厂均总股本(百万股)152.58

价为4.65万元，同比增长6.50%。流通股本(百万股)152.58

2）摩托车国内市场高增长，海外市场受短期因素略有承压。2025年H1公司陆12个月价格区间124.74/270.01元

续上市700MT、675NK、150AURA等新品，进一步完善产品谱系与排量段覆盖，

2025年H1实现销量15.03万辆，同比减少2.34%，实现销售收入33.46亿元，股价表现

同比增长3.02%，出厂均价为2.15亿元，同比微增0.89%。其中，国内市场销

春风动力沪深300

量表现优秀，实现销量7.91万辆，同比增长16.32%，实现收入16.97亿元，87%

77%

同比增长17.36%；海外市场受欧洲五国代理商切换、土耳其订单波动等因素影67%

57%

响，实现销量7.13万辆，同比减少16.90%，实现收入16.49亿元，同比减少47%

37%

8.49%。