【开源证券-2025研报】公司信息更新报告：2025Q2业绩超预期，业务多点开花、极核增速亮眼.pdfVIP

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公

司

研春风动力（603129.SH）2025Q2业绩超预期，业务多点开花、极核增速亮眼

究

2025年08月13日

——公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）吕明（分析师）赵旭杨（分析师）骆扬（分析师）

lvming@kysec.cnzhaoxuyang@kysec.cnluoyang@kysec.cn

证书编号：S0790520030002证书编号：S0790523090002证书编号：S0790525050002

日期2025/8/12

当前股价(元)270.012025H1收入、利润增长亮眼，2025Q2业绩持续高增，维持“买入”评级

公一年最高最低(元)274.22/123.822025H1公司营收98.55亿元（+30.9%），归母净利润10.02亿元（+41.4%），扣

司

信总市值(亿元)411.97非净利润9.51亿元（+38.38%）。单季度看，2025Q2公司营收56.05亿元

息流通市值(亿元)411.97（+25.5%），归母净利润5.87亿元（+36.0%）。公司2025H1及2025Q2业绩表

更

新总股本(亿股)1.53现优异，我们长期看好公司全地形车通过研发赋能产品持续推新顺利承接行业高

报流通股本(亿股)1.53端化红利；摩托车产品矩阵丰富且性能表现优异，国外、国内业务进入产品放量

告

近3个月换手率(%)76.35阶段可期，我们上调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为19.04/23.34/28.37

亿元（原值17.96/22.03/27.03亿元），对应EPS12.48/15.30/18.60元，当前股价对

股价走势图应PE为21.6/17.7/14.5倍，公司产品+品牌竞争力仍强，维持“买入”评级。

业务拆分：公司各项业务均取得亮眼增长，极核同比翻倍增长

春风动力沪深300

120%公司2024年各项业务均取得亮眼增长，拆分看：（1）全地形车：2025H1实现销

90%量10.18万辆，销售收入47.31亿元，同比增长33.95%；出口额占行业74.05%，

60%持续领跑行业出口榜单。（2）摩托车：2025H1实现销量15.03万辆，销售收入

30%

33.46亿元，同比增长3.03%，高端化、全球化成效愈发显著。其中，内销7.91

0%

-30%万台，营业收入16.97亿元（+17.35%）；外销7.13万台，营业收入16.49亿元

开

源2024-082024-122025-04（-8.5%）。（3）极核电动：实现销量25.05万辆，销售收入8.72亿元，同比增长

证数据来源：聚源652.06%，公司新成长曲线雏形已现。

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