电力设备及新能源行业深海系列一：+乘风破浪，爆发在即-250803.pdfVIP

证券研究报告|电力设备及新能源行业-风电|2025年8月3日

研究团队•行业深度报告

深海系列一:乘风破浪，爆发在即

分析师郭彦辰登记编号：S1220523110003

卢书剑登记编号：S1220524050001

报告摘要

近海资源开发成熟，深远海需求逐步启动：十四五期间，国内海上风电主要集中在近海领域开发，22-25年累计装机海上风

电约为27GW，预计十五五期间仍要开发的近海项目约为52GW；即26-29年国内海上风电近海仍能支持约13GW左右年均装机。在

近海资源基本开发成熟，且资源量整体有限的情况下；远海资源开发十分重要。深远海区域拥有丰富的风能资源，全球可用

的海上风能资源超过710亿千瓦，其中深远海占比超过70%；我国深远海风能资源技术可开发量超过12亿千瓦。

政策配套加码，25年迎深远海开发元年：25年国务院政府工作报告首提“深海科技”，加码海洋经济；能源局规划提出推动

深远海海上风电示范工程，自然资源部《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，推动海上风电往深水远岸发展。

目前，国内广东、山东、浙江、上海、海南将首批深远海海上风电示范纳入开发建设进程，预计25年深远海将进入开发元年；

27年进入主要建设期，海上风电装机有望达到24GW，2025-2027年CAGR达56%。

建议关注：

1）受益深远海需求的电力输送环节：东方电缆、中天科技、亨通光电、光格科技、起帆电缆、长飞光纤、汉缆股份、太阳

电缆、许继电气、万马股份等；

2）受益深远海需求的基础环节：海力风电、亚星锚链、天顺风能、大金重工、泰胜风能、天能重工、润邦股份、巨力索具、

迪威尔、恒润股份等；

3）受益深远海需求的发电机组环节：明阳智能、金风科技、运达股份、三一重能、东方电气、电气风电、中船科技、金雷

股份、日月股份、大连重工、广大特材、通裕重工、振江股份、双一科技、禾望电气、中材科技、时代新材等；

4）受益深远海需求的国产替代环节：广信材料、新强联、明阳电气、盘古智能、崇德科技、麦加芯彩等。

风险提示：需求不及预期、行业竞争加剧、政策进度不及预期等。

2

海上风电现状：广东江苏建设加速，25年海上风电增长进入快车道

2022年开始，海上风电全面平价，海上风机裸机价格经过了7000元/kw-4000元/kw-2500元/kw的转变，目前近海海上风电场已可实

现全面平价。

目前来看，广东、福建等地区造价成本普遍在10000-12000元/kw，当平均利用小时数超过3000h时，可实现平价；江苏、浙江、山

东等地区造价成本普遍在8000-9000元/kw，当平均利用小时数超过2300h就可实现平价。

•海上风电经过2022年的低谷期，2023-2024年维持稳定，2025年装机将明显加速。

表：500MW海上风电项目内部收益率测算（单位：元/kw、h、%）图：22-25年海上风电吊装预期（单位：GW、%）

h

平均可利用小时数（）1070%

RR%9.30

（不含税，）

2200230024002500260027002800290030009