动保行业6月跟踪报告：上半年圆环、腹泻、布病、猫三联等疫苗批签发增速突出，兽药原料药指数见顶走弱-250803.pdfVIP

证券研究报告动物疫苗及兽药2025年08月03日

动保行业6月跟踪报告

上半年圆环、腹泻、布病、猫三联等疫苗批推荐（维持）

签发增速突出，兽药原料药指数见顶走弱

疫苗批签发：上半年多数品种均同比增长，圆环、腹泻、布病、猫三联等疫苗华创证券研究所

表现突出

从1-6月累计批签发数据来看，多数疫苗品种均同比大幅增长，其中猪用疫苗证券分析师：陈鹏

方面，口蹄疫、圆环、伪狂犬、猪瘟、胃腹二联、猪细小、猪乙脑疫苗分别同

比+7.1%、+54.2%、+40.8%、+28.0%、+72.9%、+6.7%、+41.9%，仅蓝耳疫苗电话：021

同比-3.5%；禽用疫苗方面，禽流感三价苗、马立克、新城疫、鸭传染性浆膜邮箱：chenpeng1@hcyj

炎疫苗分别同比+15.2%、+3.9%、+9.2%、+15.7%；反刍疫苗方面，布病疫苗执业编号：S0360521080002

同比+71.1%，小反刍兽疫疫苗同比-34.5%；宠物疫苗方面，国产狂犬疫苗、国

产猫三联疫苗分别同比+17.2%、+86.5%。行业基本数据

细分品种分析：养殖景气度延续、疫病、新产品等多重因素助力增长。今年上占比%

半年，猪用疫苗中增速较快的依旧是经济类产品圆环疫苗、以及必免品种伪狂股票家数(只)70.00

犬疫苗、猪瘟疫苗，推测或因养殖盈利同比改善及圆支二联疫苗等新产品贡献总市值(亿元)485.970.05

等共同带动，增速较为平稳的是强制免疫的口蹄疫疫苗，而母猪专用产品或者流通市值(亿元)458.310.05

母猪为主使用的产品中，增速最快的依旧是胃腹二联疫苗，其次猪乙脑疫苗也

取得不错增长，其中仔猪腹泻问题增多或是胃腹二联疫苗增长较快的关键因相对指数表现

素。禽用疫苗中增速较快的是鸭传染性浆膜炎疫苗，去年以来鸡源鸭疫问题引%1M6M12M

起养殖端重视，或是带动该疫苗产品高增的主要因素，此外禽流感三价苗也录绝对表现9.5%30.5%38.7%

得不错增速。反刍疫苗方面，随着新产品的持续推出，布病疫苗继续保持了较相对表现6.6%24.3%20.1%

高的增速，小反刍兽疫疫苗在去年同期的高基数下有一定下滑。宠物疫苗方面，

去年初国产猫三联疫苗上市以来，随着市场推广和消费者教育的不断深入，2024-08-01~2025-08-01

24Q4以来批签发量有加速的趋势，今年前上半年继续保持了较高的增速。42%

兽药原料药：指数见顶后走弱，品种间价格分化依旧23%

截至6月底，兽药原料药价格指数为68.74，相较5月底下降0.8%，同比上涨4%

9.6%，较去年低点上涨12.7%。分品种来看，结构性分化依旧明显，大环内酯

-15%

类产品价格虽有所回落，但整体仍在高位震荡，截至6月底，泰万、泰乐、替24/0824/1024/1225/0325/0525/08

米原料药价格分别为435元/kg、300元/kg、375元/kg，相较5月底分别持平、动物疫苗及兽药沪深300

-1.6%、-1.3%；盐酸多西环素355元/kg，较5月底环比-2.7%，氟苯尼考、