【开源证券-2025研报】吉利汽车（00175）：港股公司信息更新报告：潜力新车或支撑高增长，战略整合利于利润释放.pdfVIP

汽车/乘用车

公

司

研吉利汽车（00175.HK）潜力新车或支撑高增长，战略整合利于利润释放

究

2025年08月17日

——港股公司信息更新报告

投资评级：买入（维持）张可（分析师）赵旭杨（分析师）陈沆（联系人）

zhangke1@kysec.cnzhaoxuyang@kysec.cnchenhang1@kysec.cn

证书编号：S0790523070001证书编号：S0790523090002证书编号：S0790124070037

日期2025/8/15

港当前股价(港元)19.240潜力新车密集发布或支撑高增长，战略整合落地有利于2025H2往后利润释放

股一年最高最低(港元)20.900/7.570考虑到2025H2新车表现有望超预期，我们将公司2025-2027年净利润预测由

公总市值(亿港元)1,940.29152.2/177.5/216.9亿元上调至156.6/179.7/215.7亿元，分别对应EPS1.7/1.9/2.2元，

司

信流通市值(亿港元)1,940.29当前股价对应2025-2027年12.4/10.8/9.0倍PE。平台化造车成本优势已内化为持

息总股本(亿股)100.85续打造爆款能力，2025H2往后银河潜力新车密集上市发布、极氪科技产品矩阵

更

新流通港股(亿股)100.85清晰化、战略整合逐步落地有望驱动利润加速释放，维持“买入”评级。

报近3个月换手率(%)49.372025Q2核心净利润快速增长，经营提效抵消毛利率小幅承压影响

告

公司2025Q2收入778亿元人民币，可比口径下同比增长28%，或主要由季度交

股价走势图付提升47%至70.5万辆驱动，而银河系列占比提升使得ASP有所下滑。2025Q2

实现归母净利润36.2亿元，估算核心归母净利润约为24.4-26.5亿元，可比口径

吉利汽车恒生指数下同比增长约42%-55%，分析或受益于经营费用率同比优化1.3pct至13.2%（销

200%

售、管理、研发费用率分别同比下降约0.1/0.8/0.5pct，其中管理费用绝对额同比

150%

100%下降10%），抵消毛利率同比下滑0.7pct至17.1%的影响（不同毛利率产品增速

50%不均衡导致）。

0%2025H2爆款潜力新车有望延续增长势能，战略整合或驱动业绩同步加速释放

开-50%公司上调2025全年销量目标至300万辆，我们分析有望顺利实现：（1）吉利、

源2024-082024-122025-04

证数据来源：聚源银河充分受益于平台化造车成本优势，平价爆款频出驱动油车逆势增长、新能源

券交付陡峭向上。2025H2第5代帝豪、银河A7、银河M9、星耀6将陆续上市，

证其中银河A7自