我爱我家首次覆盖：租售联合驱动，重塑盈利趋势.docxVIP

目录

我爱我家简介 4

公司简介 4

公司发展历程 4

公司股权结构 5

三大优势，打造核心竞争力 5

平台优势，科技赋能智享未来 5

门店优势，深耕线下运营能力 7

业务优势，多元协同良性发展 8

战略韧性，市场机遇并行 8

市场环境变化，快速调整战略布局 9

二手交易回暖，业绩步入拐点区间 10

市场潜在空间，大浪淘沙胜者为王 11

四大核心业务：构建核心能力，筑牢安全防线 13

经纪业务：深耕重点城市，打造稳固底盘 13

资产管理业务：品牌运营成熟，公司业务稳定器 14

新房业务：收入提质，风险管控 16

商业租赁业务：产业条线完整，商业形态多样 17

公司财务特点分析 17

扭亏为盈，降费提效 17

负债率可控，现金流稳定 18

资产回报转正修复，股东回报具备潜力 20

盈利预测和估值 20

盈利预测 20

6.2. 估值 21

风险提示 22

我爱我家简介

公司简介

我爱我家是中国最早成立的全国性住房经纪服务企业之一。随着互联网和数字化技术的不断发展，公司已经逐步进化为一家以居住交易服务为核心的互联网人居生活服务平台运营商。企业专注提供数字化产业解决方案和一体化运营服务。企业聚焦于居住服务场景，主要围绕居住核心资产（住宅）的配置（交易与运营管理）需求提供专业服务，坚持以用户价值为导向，致力于服务国内广大城市家庭、租客、社区与产业合作伙伴，构建舒适个性化生活环境与多元共赢人居服务生态体系。

我爱我家以互联网和大数据等技术驱动数字化转型作为首要战略。企业重塑业务模式，从标准化到线上化，再到智能化。企业已具备业内领先的地产经纪业务全价值链数字化运营及端到端闭环交付能力。公司在核心城市实现签约交易服务全线上化、贷款申请服务全线上化、租房业务流程全移动化、客户及业主服务自助化。同时，企业实现经纪人学习成长和作业过程由机器人助手个性化赋能，可基于实时客户画像为客户提供专业个性化服务。

图1：我爱我家主营业务

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商业租赁及服务

商业租赁及服务

新房业务

资产管理业务

经纪业务

我爱我家业务

坚持“待客如己”的服务理念，为客户提供优质的服务

持续为“相寓”品牌进行营销推广和品牌宣传，扩展相寓APP的功能及用户使用体验

以控规模、保质量、增效率作为该业务整体的经营原则

持续深化对客户群的需求研究和会员服务工作，提升地域影响力、客户消费体验和客户黏性

数据来源：公司2024年年报，国泰海通证券研究

公司发展历程

公司成立二十余年，经历地产周期浮沉，我们将其发展历程主要分为三个阶段。

阶段一：企业初创，线上线下初步布局。1998年，“我爱我家网”上线首创房产交易线上服务平台；2000年，公司在北京开设国内第一家房地产经纪直营门店。2002年，公司引入ERP系统，实现全国门店信息共享和科学化管理。2003年，公司率先推出行业服务标准承诺，包括阳光交易、不吃差价、透明服务等。

阶段二：业务扩张，规模拓展品牌搭建。2006年，公司成立按揭理财服务机构伟嘉安捷，涉足金融服务领域。2008年，公司同步开启千余家网店，革新行业网络经营模式。2013年，公司加快全国布局节奏，设立武汉、长沙、南昌、成都、南宁等城市分公司。2014年，公司创建“海外有家”，启动海外业务。2001年公司创建房屋资产管理业务模型，2015年该项业务战略性定位为房屋资产管理品牌“相寓”。

阶段三：重组上市，数字化平台运营。2017年公司登陆A股主板市场，成

为中国房产经纪企业第一股。2018年起，公司提出数字化战略转型。2019年，经纪人作业平台CBS业务系统以及繁星学习平台全面上线，快速解决经纪人团队成长和效率的问题。2020年，AMS资产管理系统全面实现了生态闭环管理，为相寓的发展打下坚实的基础。2021年，经纪人作业生态平台建立，坚持干部培养卓越文化。2022年，CBS实现全国统一覆盖，公司加速向互联网居住服务平台升级转型。

1998年，“我爱我家网”上线首创房产交易线上服务平台；2000

1998年，“我爱我家网”上线首创房产交易线上服务平台；2000年，公司在北京开设国内第一家房地产经纪直营门店。2002年，公司引入ERP系统，实现全国门店信息共享和科学化管理；2003年，公司率先推出行业服务标准承诺，包括阳光交易、不吃差价、透明服务等。

2006年，公司成立按揭理财服务机构伟嘉安捷。2008年，公司同步开启千余家网店。2013年，公司设立武汉、长沙、南昌、成都、南宁等城市分公司。2014年，公司启动海外业务。2001年公司创建房屋资产管理业务模型，2015年将其战略性定位为房屋资产管理品牌“相寓”