拓尔思AIagent赋能开源情报专家，打造中国版Palantir.docxVIP

内容目录

一、拓尔思：AI+数据智能龙头，发力开源情报护航国家安全 4

发展历程：中文全文检索技术首创者，AI+数据智能服务商 4

方向转型：AllinAI，多垂直领域落地大模型+智能体应用 5

行业架构：开源情报加速拓客防务客户，情报研判重点发力 7

股权结构：架构稳定，全新股权激励计划彰显发展信心 8

财务分析：连续17年盈利，短期扰动消除有望迎来拐点 10

二、特种AI：开源情报+作战辅助，打造中国版Palantir 12

趋势研判：开源情报数据+AIagent，适应全新认知域作战形态 12

AI+开源情报：TRS天目开源情报产品，化身顶级的全能情报专家 13

AI+作战辅助：TRS战略博弈推演产品，从数据到决策的认知跃迁 14

中国版Palantir：具备历程、基因、模式、产品的高度相似性 17

盈利预测与投资建议 22

风险提示 25

图表目录

图表1：拓尔思发展历程 4

图表2：2021-2024年拓尔思各产品收入（单位：百万元） 5

图表3：2021-2024年拓尔思主要产品毛利率（%） 5

图表4：2024年募集项目及资金 6

图表5：拓尔思大模型对应核心功能及落地客户 6

图表6：2021-2024年拓尔思各行业收入（单位：百万元） 7

图表7：2021-2024年拓尔思主要行业毛利率（%） 7

图表8：拓尔思股权结构图 8

图表9：拓尔思管理层人员情况 9

图表10：水晶球分析师平台及知识图谱平台 9

图表11：拓尔思股权激励方案 10

图表12：2020-2025Q1营业收入及增速（亿元） 10

图表13：2020-2025Q1归母净利润情况（亿元） 10

图表14：2020-2024费用率情况（%） 11

图表15：2020-2025Q1毛利率净利率情况（%） 11

图表16：2020-2025Q1经营现金流量净额（单位：亿元） 11

图表17：2020-2024年员工构成（人） 12

图表18：2020-2024年三类员工人数占比（%） 12

图表19：OODA环与作战域 12

图表20：TRS天目开源情报产品 14

图表21：TRS战略博弈推演产品架构 15

图表22：TRS战略博弈推演过程 15

图表23：TRS战略博弈推演案例-双方推演 16

图表24：TRS战略博弈推演案例-结构化研讨 16

图表25：Palantir的技术理念核心为本体论Ontology 17

图表26：Palantir与拓尔思下游应用行业对比 18

图表27：Palantir与拓尔思产品矩阵对比 19

图表28：拓天大模型一体化平台 20

图表29：Palantir产品架构 20

图表30：PalantirGotham 20

图表31：拓天·开源情报大模型 21

图表32：拓天链智能体平台在工作流中构建agent 21

图表33：Palantir在工作流中构建agent 21

图表34：拓尔思在2025年大模型安全能力评测中位列第七 22

图表35：公司分行业收入与毛利率假设表 23

图表36：公司费用率假设表 23

图表37：美股可比公司估值表 24

图表38：A股可比公司估值表 24

一、拓尔思：AI+数据智能龙头，发力开源情报护航国家安全

发展历程：中文全文检索技术首创者，AI+数据智能服务商

拓尔思：30年经验奠基，中文全文检索技术首创者，AI+数据智能服务商。公司起源于高校，于1993年成立，作为中文全文检索技术的首创者，以“数据+智能”为核心战略，发力大数据、人工智能、数据安全三大核心技术领域，赋能千行百

业数智化升级。1）数据：公司深度参与国家级数据基建，成功服务中国政府网、信用中国等项目，成为政务、公安等领域的核心赋能者，构建了覆盖舆情、媒资等5大领域的大数据平台，并牵头共建中文互联网语料库CCI。2）智能：公司自研的拓天大模型已在媒体、金融等关键领域实现规模化落地，推动产业智能化变革。

成长期（1993-2006）：起源于高校，技术驱动发展。公司前身易宝北信研发“TRS全文信息管理系统”，服务首批政府及媒体用户。随后技术延伸至搜索引擎、互联网内容管理及文本挖掘领域，同时完成公司更名与股权结

构调整。

扩张期（2007-2017）：资本助力下实现战略升级与行业深耕。引入战略投资后登陆创业板，确立大数据核心方向，公司承担国家核高基项目“非结构化数据管理系统”，通过并购拓展网络安全与金融科技业务，提出大

数·云·智战略，聚焦政务、融媒体等四大垂直领域，建成西部大数据中心并突破亿元