中银国际稳增长与调结构博弈下的投资策略.pptxVIP

;基本观点;目录;投资与消费的失衡状态在金融危机过后进一步恶化;居民消费水平偏低是整体消费率低的主要原因;平滑经济增长速度的路径依赖;差异：公共部门投资占比低、日元升值减轻通胀压力;物价回落带来政策空间;行业固定资产投资增速;政府主导投资在城镇固定资产投资中的占比显著下降;政府主导行业的投资呈现出下降的趋势;加大投资的制约之一：房地产价格;加大投资的制约之二：制造业产能;加大投资的制约之三：政府负债;固定资产投资中资金来源结构占比(%);货币供应增长、新增贷款;新增短期贷款及票据融资超过新增中长期贷款;贷款结构改善体现政策效果;主要宏观数据预测;目录;增长通胀双下行阶段中的资本市场走势;上轮政策刺激过程的市场表现;市场利率环比改善;VAIO与PPI对企业主营业务收入的贡献程度;毛利率将出现明显下滑;上半年A股非金融类上市公司盈利将大幅下滑;2012年A股非金融类上市公司盈利预测;工业企业主要行业盈利增长情况;上游采矿业盈利下滑逐渐显现;中游行业持续低迷;下游行业盈利趋势下降但相对稳定;周期与非周期类行业盈利及估值情况;强者恒强是目前环境下资本市场的重要风格特征;目录;;;;;;;;;;;;;行业配置建议及研究员观点;

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