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我国创业板市场准入制度的法律审视与完善路径探究

一、引言

1.1研究背景与意义

在我国经济发展的进程中，中小企业占据着举足轻重的地位。它们不仅是推动经济增长的重要力量，在促进创新、增加就业、活跃市场等方面也发挥着关键作用。然而，长期以来，中小企业面临着诸多发展困境，其中融资难问题尤为突出。由于中小企业规模相对较小、资产有限、经营稳定性较差，在传统的融资渠道中，如银行贷款、债券发行等，往往难以获得足够的资金支持。据相关数据显示，我国中小企业获得银行贷款的比例远低于大型企业，且融资成本较高，这严重制约了中小企业的发展壮大。

创业板市场的设立，为中小企业的融资开辟了新的路径。创业板市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，主要面向具有高成长性的中小企业和高科技企业。其上市门槛相对主板市场较低，更注重企业的发展潜力和创新能力，这使得许多在主板市场难以上市的中小企业获得了进入资本市场融资的机会。自2009年我国创业板市场正式启动以来，众多中小企业成功上市，通过发行股票募集到大量资金，为企业的发展注入了强大动力。创业板市场也促进了创业投资的发展，吸引了更多社会资本投向中小企业，完善了企业的融资链条。

创业板市场的发展对我国资本市场的完善具有重要意义。它丰富了资本市场的层次和结构，满足了不同类型企业的融资需求，提高了资本市场的资源配置效率。创业板市场的存在，使得资本市场能够更好地服务实体经济，推动产业结构的优化升级。它为新兴产业和高新技术企业提供了融资平台，助力这些企业快速发展，进而带动相关产业的进步，增强我国经济的创新能力和竞争力。

市场准入制度作为创业板市场的关键环节，犹如一道“门槛”，决定着哪些企业能够进入创业板市场。合理的准入制度能够筛选出具有发展潜力和良好质地的企业，保证创业板上市公司的质量，从而维护市场的稳定和健康发展。若准入制度不合理，可能导致一些不符合条件的企业进入市场，增加市场风险，损害投资者利益。我国创业板市场准入制度在实践过程中仍存在一些问题，如上市标准的设置不够科学合理，对企业的创新性和成长性评估不够精准；审核程序不够透明高效，存在一定的人为因素影响；信息披露要求不够严格，导致部分企业信息披露不真实、不完整等。这些问题不仅影响了创业板市场的资源配置效率，也降低了市场的公信力，对投资者的信心造成了一定打击。

因此，深入研究我国创业板市场准入制度的法律问题具有重要的现实意义。通过对准入制度的法律分析，可以发现其中存在的缺陷和不足，进而提出针对性的完善建议，促进创业板市场准入制度的科学化、规范化和法治化。这有助于提高创业板市场的运行效率，保障市场的公平、公正、公开，更好地发挥创业板市场对中小企业融资和资本市场发展的促进作用，切实保护投资者的合法权益，维护资本市场的稳定秩序。

1.2国内外研究现状

国外对于创业板市场准入制度的研究起步较早，在理论和实践方面都积累了丰富的成果。美国的纳斯达克市场作为全球最为成功的创业板市场之一，一直是学者们研究的重点对象。如学者[具体学者姓名1]在对纳斯达克市场的研究中指出，其上市标准具有多元化和灵活性的特点，除了财务指标外，还十分注重企业的创新能力、市场潜力以及行业地位等非财务因素。这种标准能够吸引不同类型、不同发展阶段的创新型企业上市，为企业提供了广阔的融资平台，有力地推动了美国高科技产业的发展。学者[具体学者姓名2]通过对欧洲创业板市场的研究发现，欧洲创业板在准入制度上更强调企业的治理结构和信息披露要求，通过完善的公司治理和严格的信息披露，增强投资者对市场的信心，降低市场风险。

在亚洲，日本的创业板市场（JASDAQ）和韩国的科斯达克市场（KOSDAQ）也受到了广泛关注。日本学者[具体学者姓名3]研究发现，JASDAQ市场在准入标准上注重企业的经营稳定性和发展潜力，通过对企业的持续经营能力和市场前景进行评估，筛选出具有发展潜力的企业。韩国学者[具体学者姓名4]对KOSDAQ市场的研究表明，该市场在准入制度上与韩国的产业政策紧密结合，重点支持新兴产业和高科技企业，通过税收优惠、政策扶持等方式，引导企业在创业板上市，促进了韩国产业结构的升级和经济的发展。

国内对创业板市场准入制度的研究随着我国创业板市场的筹备和发展而逐渐深入。在创业板设立初期，学者们主要聚焦于创业板市场的功能定位和设立的必要性研究。如[具体学者姓名5]认为，创业板市场的设立是我国资本市场完善的重要举措，能够为中小企业提供直接融资渠道，促进科技创新和经济结构调整。[具体学者姓名6]通过对我国中小企业融资困境的分析，指出创业板市场的建立对于缓解中小企业融资难问题具有重要意义，能够推动中小企业的发展壮大。

随着创业板市场的运行，学者们开始关注创业板市场准入制度的具体内容和存在