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TOC\o1-3\h\z\u公司是具有百年历史的民族珠宝品牌 4
百年中华老字号，发展脉络清晰 4
公司完成实控人变更，经营团队稳定 5
盈利能力不断抬升，珠宝表现靓丽 5
文化壁垒深厚，高端化打开成长空间 7
文化资源强禀赋，非遗工艺独具匠心 7
品牌2.0升级，完善高端产品矩阵 9
渠道扎实，门店效率逐步优化 9
黄金景气度向上，情绪消费引领行业变革 11
消费端：消费分化，黄金品类逆势增长 11
整体趋弱但黄金品类逆势增长 11
客群年轻化、国潮崛起、情感消费提升 12
供给端：市场集中度提高，头部品牌份额提
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