海南华铁(603300)设备租赁聚焦平台化运营，算力服务打造新增长曲线-250823-中信建投.pdfVIP

证券研究报告·A股公司深度建筑装饰

设备租赁聚焦平台化运营，海南华铁(603300.SH)

算力服务打造新增长曲线

核心观点维持买入

竺劲

公司于2019年切入高空作业平台租赁平台，创设“大黄蜂”品zhujinbj@

牌，已覆盖超过600个城市，对全国基本实现全覆盖，位居行业SAC编号:S1440519120002

前列。公司设备租赁平台向多品类转型，将租赁设备拓展至载重SFC编号:BPU491

无人机、叉车、房车等品类，资产规模快速扩大。公司于2024年曹恒宇

5月宣布投资建设智算中心，切入算力租赁领域，受人工智能快caohengyu@

速发展和应用算力租赁市场规模快速增长，公司已累计签订算力SAC编号:S1440524080006

服务合同达66.7亿元，有望打造新增长曲线。

发布日期：2025年08月23日

当前股价：11.08元

摘要目标价格6个月：14.59元

主要数据

打造设备租赁平台，线上+线下模式成熟，并向多品类拓展。公司

股票价格绝对/相对市场表现（%）

于2019年切入高空作业平台租赁平台，同时开展线下网点建设，

1个月3个月12个月

截至2024年末合计建设了370个线下网点（含轻资产运营的25

个网点），创设“大黄蜂”品牌，已覆盖超过600个城市，对全-6.73/-14.215.83/-7.11142.45/108.52

国基本实现全覆盖。截至2024年年末，公司总管理规模已经达12月最高/最低价（元）12.83/4.16

到16.8万台，较上年增长了38.8%，市场占有率达25.1%，已经总股本（万股）199,065.06

具备领先的市场地位和规模优势。围绕核心客群，公司正借由渠流通A股（万股）199,065.06

道和服务网点向叉车、无人机、消费级房车等多品类拓展。总市值（亿元）220.56

海南国资控股赋能，融资成本优势明显，探索新融资模式。2024流通市值（亿元）220.56

年海南海控以20亿元收购14.0%股权并控股，公司也完成民企向近3月日均成交量（万