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证券研究报告【食品饮料】浙江消费补贴政策率先突破，中秋国庆消费有望得到提振

证券研究报告

2025年9月9日

看好/维持

食品饮料

行业报告

浙江在消费政策上的突破有望被更多区域效仿，对中秋和国庆国内消费有望形成带动。9月2日，浙江绍兴召开新闻发布会，介绍该市即将出台的《2025年绍兴市提振消费政策》相关情况，《政策》共15条，其中在餐饮消费上，绍兴将对在酒店举办各类宴席并达到一定桌数和金额的消费者，给予分档补贴。在政府层面，绍兴计划安排超1亿元资金用于商务领域的提振消费政策条款，大力推进消费券精准投放，重点向汽车、商超、餐饮等领域发放。同时，还将聚焦“夜间经济”热点，通过支持商业综合体、街区、购物中心（商场）发展延时经济，鼓励商户延长营业时间，持续释放夜间消费势能。《政策》明确，对营业时间延迟的店铺数量达到一定规模的运营主体，给予一次性20万元奖励。绍兴共安排760万元专项资金，以消费券形式为大学生提供补贴，每人最高可享500元优惠，直接用于抵扣部分在绍餐饮、住宿、商超等消费开支。

我们预计这一举措有望被更多区域效仿，近期很多城市启动了消费券发放的工作。据新闻报道，宁波市9月1日上午10时起，启动总额6000万元的汽车消费券发放活动；济南市在同日零时启动下半年第三轮汽车消费补贴活动，并于上午10时发放下半年第三轮零售和餐饮消费券；株洲市则从9月1日起发放800万元职工专属消费券，此次活动设置了通用消费券300万元、餐饮定向消费券350万元、农文旅定向消费券100万元及助残扶残定向消费券50万元等。

各地刺激消费的政策有望对中秋和国庆国内消费形成提振，给下半年居民消费整体注入活力。我们看好今年下半年消费板块整体需求恢复，特别是餐饮产业链的整体复苏，会随着旅游经济、体育经济等领域的增长一同增长。我们看好调味品、预制菜等餐饮产业链相关行业，重点推荐海天味业、千味央厨等公司。

市场回顾：上周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料0.59%，黄酒（长江）0.50%，肉制品0.10%，调味发酵品-0.56%，啤酒-0.58%，其他食品-0.83%，乳品-1.09%，白酒Ⅲ-1.37%，其他酒类-1.43%。

上周酒类行业公司中，涨幅前四的公司为：会稽山3.93%，*ST兰黄1.88%，张裕B1.83%，贵州茅台0.20%；表现后四位的公司为：*ST椰岛-3.11%，燕京啤酒-3.25%，酒鬼酒-3.66%，百润股份-7.85%。

港股市场回顾：上周港股必需性-消0.，数其中关键公司涨跌幅为：

中国飞鹤0.00%，中国旺旺2.96%，百威亚太0.12%，农夫山泉1.94%，周黑鸭-5.33%，华润啤酒-0.69%，康师傅控股2.45%，颐海国际0.16%。

风险提示：消费复苏不及预期，食品安全问题等。

未来3-6个月行业大事：

2025-09-08洽洽食品：股东大会召开

2025-09-09黑芝麻：限售股份上市流通

2025-09-10康比特：股东大会召开

2025-09-12安琪酵母：股东大会召开

2025-09-12华统肉制品：股东大会召开

2025-09-12李子园：股东大会召开

2025-09-12维维食饮：股东大会召开

2025-09-15中炬集团：股东大会召开

2025-09-18佳禾食品：限售股份上市流通

2025-09-18广弘控股：股东大会召开

2025-09-19千味央厨：限售股份上市流通

2025-09-19绝味食品：股东大会召开

2025-09-22万辰集团：限售股份上市流通

2025-09-23泉阳泉：股东大会召开

2025-09-26紫燕食品：限售股份上市流通

2025-09-29泸州老窖：限售股份上市流通

资料来源：同花顺

行业基本资料占比%

股票家数

126

2.8%

行业市值(亿元)

48035.11

4.33%

流通市值(亿元)

46361.01

5.07%

行业平均市盈率

行业指数走势图

22.23

/

食品饮料沪深300

食品饮料沪深300

34.2%

21.7%

9.3%

-3.2%

-15.7%

9/912/83/86/69/4

资料来源：恒生聚源

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