低速无人行业系列研究报告之二：无人物流行业兴起，无人叉车企业或充分受益.pdfVIP

专业｜领先｜深度｜诚信

｜证券研究报告｜

无人物流行业兴起，无人叉车企业或充分受益

—低速无人行业系列研究报告之二

2025.9.9

核心观点

p无人物流行业迈向全面商业化阶段：历经2010-2016的探索时期、2016-2023的商业化突破阶段、2024年以来，

无人驾驶物流车正在向全面商业化迈进。无人配送车的应用场景从特定区域扩展到完全开放道路，头部科技公

司/物流公司开始大规模量产，头部企业车队/产能规模直指万台级别。

p关键部件成本降至商用阈值，驱动大规模订单落地。激光雷达、域控制器作为单一价值量较大的两大智驾硬件

部件。或受益于技术迭代、规模放量等因素驱动，成本快速下行。无人物流车通过硬件成本下降与运营模式创

新，持续重构末端物流成本结构。过往快递行业长期深陷价格战泥潭，末端配送环节因人工依赖度高、自动化

程度低、成本占比相对较高，成为降本攻坚的核心战场。随着供应链成熟度提升和规模化生产推进，无人物流

车整车价格正显著下降，物流行业采用无人车后，平均运营成本下降40%，效率提升60%。

p无人车市场已进入高速增长通道，整体规模呈现爆发性增长。根据国家智能网联汽车中心CICV预测围绕，车

路云一体化，自动驾驶出租车、末端配送、物流配送、港口运输、干线运输等8个创新应用服务，或将在

2025/2030年分别创造525/7459亿元的产值增量。主要增长驱动或基于无人物流。

p无人叉车产品革新进行时，产品形态日益丰富，窄巷道、轻量化新品不断涌现，以满足多样化的仓储物流需

求。无人叉车作为连接生产端与物流端的桥梁，是无人物流仓储领域的新基石。

p叉车企业自动化改造能够显著降低人力成本，提升仓库运营效率。叉车自动化，具备连续作业，精度高，作

业效率不易衰减，转弯半径较低的特点，因此该方案已经成为企业降本增效的重要策略。以兰剑智能为例，对

一个仓储面积为3000平方米的仓库进行自动化改造，引入一台激光导引无人叉车的成本大致相当于仓库改造加

上两名操作工2~3年的工资，企业仍可在中长期享受到较好的投资回报收益，从多角度而言，无人叉车方案均

相较传统方式有较大优势。

Ø建议关注相关标的：兰剑智能、中力股份、杭叉集团、安徽合力、诺力股份。

p风险提示：行业技术进展不及预期；行业规模降本，整体利润下降；相关标的业务进展不及预期；相关标的业

绩不及预期；研报使用的信息存在更新不及时风险；市场规模测算偏差。

多元因素共振：无人物流开启

1

大规模商业化应用

2无人车规模化落地第一站，无

目录人物流车快速增长

3仓储端：智能叉车进阶，技术融

CONTENTS合与场景拓展双轮驱动

4对应标的：无人叉车方兴，上市

公司进一步打开增长极

3