董事多重兼任对科创板IPO审核问询的影响研究.pdfVIP

哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文

摘要

2019年7月22日，在顺应我国市场化改革的趋势下，首批25家高新

技术企业在上交所科创板市场成功上市。不同于改革前我国资本市场实行的核

准制，科创板股票发行上市实行注册制，采用审核问询制度来规范企业的信息

披露。企业首次发行上市过程中的审核问询是一种对上市公司信息披露的合理

性、完整性等问题提出质疑的非行政处罚，是确保发行上市过程中信息披露质

量的主要监管手段。董事多重兼任作为公司治理特征之一对于信息披露的决策

具有重要作用。因此，作为审核问询的影响因素，研究董事多重兼任对审核问

询的影响能够进一步探索审核问询监督的落点，促进市场对于公司首发上市过

程中信息披露的认识。

首先，本文对国内外审核问询制度的研究进行梳理，基于委托代理理论、

高阶梯队理论和信号传递理论构建文章的理论框架并提出本文假设。其次，文

章收集2019-2022年我国的科创板上市公司的审核问询数据，并通过实证回

归分析来研究董事多重兼任与审核问询强度之间的关系。本文研究结果发现，

企业董事会中的多重兼任能够显著降低问询过程中企业收到的问题数，且企业

的产权性质在两者关系之间发挥调节作用，对于非国有企业来说，董事会中存

在多重兼任董事能够显著降低审核问询强度；对于国有企业，董事会存在多重

兼任董事反而增加了审核问询的强度。进一步分析表明，董事多重兼任显著减

少了问询中关于企业内部控制和财务报告方面的问题，显示了多重兼任董事在

财务经验和公司内部控制管理上的专长。文章通过研究董事多重兼任如何影响

企业在首次公开发行过程中的审核问询，为发挥审核问询的监管作用提供了理

论依据，丰富了审核问询影响因素领域的文献，希望能够在A股市场注册制

改革之际，为企业发行上市提供参考。

关键词：注册制；科创板；审核问询；多重兼任

-I-

哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文

Abstract

OnJuly22,2019,thefirstbatchof25hi-techenterpriseswassuccessfully

listedontheSTARMarketinlinewiththetrendofmarket-orientedreformin

China.UnliketheauthorizationpreviouslyimplementedinChinascapital

market,thelistingofsharesontheSTATMarketisbasedonaregistration

system.Thesystemofinquiringisadoptedintheissuancetoregulatethe

disclosureofinformationbyenterprises.Theinquiryduringtheissuance

processisanon-administrativepenaltytoquestionthereasonablenessand

completenessofinformationdisclosureoflistedcompanies,whichisthemain

regulatorytooltoensurethequalityofinformationdisclosureduringthe

issuanceandlistingprocess.Asoneofthecorporategovernancefeatures,

multipleconcurrentdirectorshipsplayanimportantroleinthedecision-making

ofinformationdisclosure.Therefore,asaninfluencingfactorofinquiries,

studyingtheimpactofdirectorsmultipleconcurr