2021年中级财务管理冲刺阶段串讲课2(考证).docxVIP

高频考点串讲（2）

第四章筹资管理（上）

考点1：筹资的方式与分类

考点2：银行借款与发行债券

考点3：融资租赁

考点4：筹资方式的优缺点

考点5：股权筹资的优缺点

考点6：债务和股权筹资的优缺点

考点7：可转换公司债券

考点8：筹资实务创新

考点1：筹资的方式与分类

动机

创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机

原则

筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理

分类标志

类型

举例

1.按企业所取得资金的权益特性不同

股权筹资

吸收直接投资、发行股票、利用留存收益

债务筹资

发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金

衍生工具筹资

混合筹资（可转换债券）、

其他衍生工具筹资（认股权证）

2.按是否借助于金融机构为媒介

直接筹资

发行股票、发行债券、吸收直接投资

间接筹资

银行借款、融资租赁等

3.按资金的来源范围不同

内部筹资

利用留存收益

外部筹资

吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用

4.按所筹集资金的使用期限不同

长期筹资

吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁

短期筹资

商业信用、短期借款、保理业务

考点2：银行借款与发行债券

（一）银行借款的限定条款

例行性保护条款

定期提交财务报表；保持存货储备量；及时清偿债务；不准以资产作其他承诺的担保或抵押；不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债等

一般性保护条款

保持企业的资产流动性；限制企业非经营性支出；限制企业资本支出的规模；限制公司再举债规模；限制公司长期投资（一保四限）

特殊性保护条款

要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款

（二）债券的提前偿还（提前赎回或收回）

含义

指在债券尚未到期之前就予以偿还

应用条件

只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作

赎回价格的特点

提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

作用

具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性

赎回时机选择

当公司资金有结余时，可提前赎回债券；

当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券

考点3：融资租赁

（一）决定租金的因素

设备原价及预计残值

包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及该设备租赁期满后，出售可得的收入

利息

租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息

租赁手续费

租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润

（二）租金的计算

（1）残值归出租人

（2）残值归承租人

【学堂提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×（1＋i）】。

【例题】某企业于20×1年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次，要求计算每次支付的租金额。

【答案】

【延伸思考】在本题中如果假设租赁期满设备残值归承租人所有，则每次应支付的租金为多少？

考点4：筹资方式的优缺点

银行借款

发行公司债券

融资租赁

优点

1.筹资弹性较大

2.筹资速度快（与其他债务筹资方式相比）

3.无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用

4.资本成本较低

1.一次筹资数额大

2.提高公司声誉

3.与银行借款相比，募集资金的使用限制条件少

4.锁定资本成本

1.无需大量资金就能迅速获得资产

2.限制条件较少

3.能延长资金融通期限

4.财务风险小（避免一次性支付负担），财务优势明显

缺点

筹资数额有限，限制多

资本成本较高

资本成本负担较高

考点5：股权筹资的优缺点

吸收直接投资

普通股筹资

留存收益

优点

公司与投资者容易进行信息沟通；手续相对比较简便，筹资费用较低；能够尽快形成生产能力

利于公司自主管理、自主经营；能增强公司社会声誉；促进股权流通和转让；没有固定的股息负担，相对于直接投资，资本成本较低

维持公司控制权分布，不会分散或稀释控制权；不发生筹资费用；资本成本较低

缺点

公司控制权集中，不利于公司治理；不利于产权交易；相对于股票筹资，资本成本较高

公司控制权分散，公司容易被经理人控制；筹资费用较高，手续复杂；不易尽快形成生产能力

筹资数额有限制

考点6：债务和股权筹资的优缺点

股权筹资

债务筹资

优点

1.是企业稳定的资本基础；

2.是企业良好的信誉基础；

3.财务风险较小

1.稳定公司的控制权；

2.资本成本负担较轻；

3.信息沟通等代理成本较低；

4.筹资速度较快；

5.筹资弹性大；

6.可以利用财务杠杆

缺点

1.资本成本负担较重；

2.控制权变更可能影响企业长