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2025年第5期区域金融研究NO.5，2025
（总第634期）JournalofRegionalFinancialResearchGeneralNO.634
基于可解释性XGBoost模型的中小企业信用
风险评估研究
王正丽王爱银
新疆财经大学统计与数据科学学院，新疆乌鲁木齐830012
摘要：文章以2019—2023年中国A股市场1427家制造业中小企业为研究对象，基于制造业中小企业运
营特征梳理其信用风险诱发机制，从企业基本情况、财务状况、外部关联与综合环境三个维度构建多源异构的
信用风险评估指标体系。为解决机器学习模型可解释性难题，采用集成学习框架构建XGBoost信用风险预测
模型，并引入SHAP值方法进行特征解释分析。实证结果表明：XGBoost模型在中小企业信用风险识别中表现
出较高的预测效能（准确率为96.04%），且通过5折交叉验证对模型稳定性进行验证；特征重要性排序揭示流动
比率、权益乘数、管理层情感态度及息税折旧摊销前利润/负债合计等核心指标对信用风险具有显著解释力。
可解释性XGBoost模型为制造业中小企业信用风险评估提供兼具预测精度与经济解释性的分析框架，对中小
企业信用风险评估提供实践参考价值。
关键词：信用风险；中小企业；XGBoost；SHAP
中图分类号：F832.4文献标识码：A文章编号：1674-5477（2025）05-0021-10
力，中小企业在经营过程中普遍面临融资难、抗风险
一、引言
能力弱等挑战。政府相关部门强调要引导中小企业
在全球经济体系中，制造业是支撑实体经济发展增强合规意识，防范生产经营风险，促进中小企业高
的核心部门，而中小企业作为制造业的重要参与者，质量发展。政府为扶持中小企业发展，纷纷推出定向
在促进就业、技术创新和区域经济增长中扮演着不可信贷支持政策（如“专精特新”企业培育计划），但政策
替代的角色。然而，受限于规模、资源及市场议价能落地需以精准风险评估为前提，避免盲目放贷导致的
基金项目：国家社会科学基金一般项目“西部民族地区提升基本公共服务可及性和均衡性路径研究”
（23BJL122）。
收稿日期：2025-04-23
作者简介：王正丽，女，贵州思南人，新疆财经大学统计与数据科学学院，研究方向为社会经济统计。
王爱银，女，山东曹县人，博士，副教授，新疆财经大学统计与数据科学学院，研究方向为金融
随机分析、投资组合研究。
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金融理论《区域金融研究》2025年第5期
系统性金融风险。因此其信用风险评估的准确性和其中SHAP值成为主流解释工具，研究指出SHAP
［15］
可解释性对金融机构风险控制及企业融资效率至关能量化特征边际贡献，适配金融透明化需求。部分
重要。学者基于XGBoost-SHAP模型分析区域经济影响因
［16］
中小企业信用风险评估的数据范畴不断拓展，从素，实现特征影响的动态可视化；还有学者提出规
聚焦财务数据向多维异构数据延伸，根据企业盈利能则集成框架，提取XGBoost决策规则，生成可
人力资源管理师持证人
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