期货交易的基差原理及应用曹胜.pptxVIP

期货交易的基差原理

及应用

经易期货经纪有限公司

曹胜

太原

开篇思考

一．中外百年老店的思考？

二．基差怎么来的？为何期货可以定价现货？

三．套期保值可以把价格绝对变动风险降低为基差相对变动风险！

套期保值与基差理论的发展1

一．传统套期保值——（英）凯恩斯、希克斯

l四项基本原则：相同、相反、相等、相近

○原理：持有成本；趋同、趋合

○动机：回避风险、锁定成本和利润

●——消除风险？不够持有成本要不要保值？

●——价差变化趋合规律？

持有成本——必然回归？

价格price

期货价格F

交运成本

仓储

当地现货价格C

利息

保险

期货合约到期日

时间Time

11111

00000

99999

01234

56789

date

2001-1-3

现期

2001-1-5

货货

V2001-1-9

价价

S

2001-1-11

传

格格

2001-1-15

2001-1-17统

2001-1-19套

2001-2-6

期

2001-2-8

3

个

2001-2-12保

平

收

指

月

数2001-2-14

行

敛

的

值

价

2001-2-16