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东鹏饮料605499.SH
能量饮料风头正盛，东鹏特饮振翅高飞
Table_BaseInfo
核心观点投资评级买入增持中性减持(首次)
⚫深耕能量饮料行业，本土龙头英姿勃发。东鹏饮料主业聚焦能量饮料业务，股价（2021年06月04日）118.04元
2009年推出瓶装包装打开市场，2013年确立全国化战略，2021年正式登目标价格143.31元
陆上交所上市，品牌影响力进一步提升。公司股权结构较为集中，通过股权52周最高价/最低价118.04/55.52元
激励实现与核心高管利益深度绑定，并持续引入外部人才，助力业务拓展。总股本/流通A股（万股）40,001/4,001
在产品条线方面，公司以能量饮料为核心，并逐步拓展软饮品类，蜚声全国。A股市值（百万元）47,217
国家/地区中国
⚫能量饮料高成长好赛道，格局松动东鹏机会凸显。据欧睿国际统计，能量饮
行业食品饮料
料是软饮料第5大品类，2015-2020年零售规模年均增长9.2%，增速位居
报告发布日期2021年06月07日
软饮第2位。社会工作和生活节奏的加快推动能量饮料消费群体与场景持续
扩张，便利店等渠道的发展增加了消费者的接触度，各大厂商积极布局则加股价表现1周1月3月12月
快培育消费习惯。对标海外市场，国内能量饮料仍有很大扩容空间，我们预绝对表现46.42
计20-25年零售市场规模年均增长11.5%至772亿元。从竞争格局看，龙相对表现47.22
头厂商红牛受制于商标纠纷面临内忧外患、市场份额持续下滑，本土品牌弯沪深300-0.81.07-0.6216.74
道追赶，公司在第二梯队中处于领先位置，有望成为最大受益玩家。
⚫性价比战略成果显著，渠道扩张潜力巨大。公司通过降价、促销等强化价格
首优势，与红牛等竞品相比，产品性价比更高，易被蓝领工人、学生等主力消
费群体接受，500ml金瓶快速放量。公司收入主要集中于两广，经销体系加
次速向省外市场扩张，同时加强特通渠道和专业市场发展；渠道模式积极转变，
报有效提升资源投放效率。营销方面，公司以
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