建材行业2025半年报业绩综述：AI新材料与出海，基本面迎头向上.pptx

;;水泥2025中报小结：①海螺：2025H1水泥熟料自产品销量同比-0.35%（全国整体下降4.3%），单吨扣费归母净利（全口径）33元（同比+8元）。②华新：25H1水泥熟料销量同比-2.63%，单吨扣非净利（全口径）约为39元（同比+15元）。③天山：25H1水泥熟料销量同比-14.6%，单吨扣非净利（全口径）约亏12元（去年同期约亏35元、同比改善）。全国水泥1-6月产量同比下滑4.3%，需求仍在下行通道。

水泥2025中报亮点：①受益价格同比提升+煤价同比下降，水泥吨净利改善明显。②海外拓展积极；③分红意识提升（海螺首次中期分红）。

7-8月行业基本面：水泥需求持续疲软，今年