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证券研究报告|公司深度|航天装备Ⅱ
中天火箭(003009)报告日期：2025年09月09日
航天科技四院稀缺平台，多元驱动有望底部反转
——中天火箭深度报告
投资要点投资评级:买入(首次)
❑小型固体火箭龙头企业，航天科技四院唯一上市平台
公司系小型固体火箭行业龙头，增雨防雹火箭稳步增长+拓展微型无人机有望驱动业绩超分析师：邱世梁
预期。公司核心业务源于航天科技集团四院下属多个研究所的相关业务板块，四院始建于执业证书号：S1230520050001
1962年，是中国历史最久、规模最大、专业最全、配套最完整的固体火箭发动机专业研qiushiliang@
究院。多年来，公司增雨防雹火箭及其配套装备业务的国内市场占有率稳居行业第一。分析师：王华君
2025年公司发布全球载荷系数最大“察打一体”微型无人机，适用于陆军单兵作战，天执业证书号：S1230520080005
雷2系列导弹则可适配多种发射平台，有望打开外贸市场发展空间。wanghuajun@
❑民品：人影作业需求稳步增长，碳材料拐点仍需等待分析师：陈晨
1）增雨防雹：我国干旱灾害损失占气象灾害损失的55%，粮食增产减灾拉动人影行业蓬执业证书号：S1230524120001
勃发展。公司人影产品实力深厚，多年以来市占率稳居第一，且批准产能10万发位列行chenchen05@
业第一，2024年公司该板块收入占比达30.5%。2）炭/炭材料：公司从事炭/炭材料研究
研究助理：夏伟耀
二十年，研发能力强，技术储备充足，但受制于下游光伏行业去产能，短期业绩或承压，
xiaweiyao@
2024年公司该板块收入占比达26.0%。
❑军品：全球不稳定因素上升，小型无人精确武器需求提升
1）军用小型固体火箭：小型制导火箭相较于空空导弹拥有更低的成本、更轻的重量和灵基本数据
活的发射平台，成为小规模冲突低成本精确制导武器优选方案。公司研制20kg级以下小收盘价￥48.16
型制导火箭，填补国内行业空白，其中天雷2号可挂载多种平台，搭载多款无人机/直升总市值(百万元)7,483.77
机，有望打开增长空间，2024年军用小型固体火箭占公司营收26.1%。2）火箭耐烧蚀组总股本(百万股)155.39
件：受益于国防支出及军贸出口份额增长，发动机耐烧蚀组件需求持续提升，2024年占
股票走势图
公司收入达3.0%。3）微型无人机：2025年5月公司成功研发“蜻蜂”单兵微型无人机，
该无人机系国内唯一一种可面向步兵班组全体战斗人员，1公斤以下级别的微型作战无人中天火箭深证成指
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