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证券研究报告
行业研究|行业专题研究|轻工制造
从日本户外产业变迁看中国市场未来
2025年09月21日
请务必阅读报告末页的重要声明glzqdatemark1
行业研究|行业专题研究
2025年09月21日
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轻工制造
从日本户外产业变迁看中国市场未来
➢日本户外行业:从繁荣、衰退到成熟
投资建议:强于大市(维持)日本的户外产业发展历程,经历了从萌芽、高歌猛进到骤然降温,最终走向成熟的
上次建议:强于大市完整周期。1)萌芽期:日本战后重建,经济快速发展。1964年东京奥运助力球类
等主流户外运动兴起;2)发展期(1980-1994年):人均GDP突破1万美元,高尔
相对大盘走势夫、滑雪等高端户外运动向大众普及,日本户外运动全面兴盛;3)衰退期(1995-
2014年):经济由盛转衰,滑雪、高尔夫高端户外潮流退散,慢跑、露营等平价户
轻工制造沪深300
60%外顺势而起。4)成熟期(2015年-至今):世代变迁下户外产业进入稳定发展阶段。
40%➢日本户外品牌:逆境下的分化与淬炼
20%行业泡沫破灭后,日本户外品牌展现出多种应对策略,并走上了不同的发展道路。
Montbell坚守“FunctionisBeauty(功能即美)”的理念,将功能性创新做到极
0%致。Goldwin选择将户外服装从专业场景解放出来,融入都市穿搭,引导时尚潮流。
2024/92025/12025/52025/9
SnowPeak则通过将门店设计成营地、举办“SnowPeakWay”露营节等方式,与
用户建立深度情感连接,成功内化品牌倡导的生活方式。这些品牌的发展反映出
相关报告
1、《轻工制造:从周期视角看造纸行业“反户外行业迈入成熟阶段后,企业依然可以通过差异化竞争力构建实现可持续发展。
内卷”》2025.08.08
2、《轻工制造:从小米新品看AI眼镜发展及➢中国户外行业兴起,市场潜力仍深厚
轻工标的布局》2025.08.04
我国户外行业在经历萌芽期后,曾一度陷入瓶颈,直至2020年才迎来“第二春”。
对比中日户外产业发展轨迹,可以发现两国户外产业的兴起都与经济发展水平密
切相关。然而,两国市场在发展节奏上存在显著差异:日本在泡沫经济时期,户外
行业潜力被提前透支,而中国户外产业的发展则更贴近经济发展节奏。近年来国
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