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E-CommerceLetters电子商务评论,2024,13(2),1384-1398
PublishedOnlineMay2024inHans./journal/ecl
/10.12677/ecl.2024.132170
人民币汇率变动与上市公司外汇风险暴露
——基于双变量GJR-GARCH模型的实证分析
李鑫亚
贵州大学经济学院，贵州贵阳
收稿日期：2024年2月28日；录用日期：2024年3月21日；发布日期：2024年5月16日
摘要
近年来，中国紧密融入全球经济体系，人民币汇率的持续波动使得企业在市场中面临着不可避免的汇率
风险。本文基于2022年中国沪深A股市场16个典型行业中的3066家上市企业，利用双变量GJR-GARCH
模型探究了人民币兑美元、兑欧元和兑日元三种外币的汇率波动对企业的汇率风险暴露产生的影响。结
果显示：(1)人民币兑美元、兑欧元和兑日元汇率波动通过影响企业的营业成本间接导致企业承受汇率
风险，且美元与欧元汇率波动与企业汇率风险暴露呈正相关，日元汇率波动则相反；(2)三种主要货币
的非对称性汇率风险暴露分别占企业总数的97.62%、93.47%和91.81%；(3)不同外币兑人民币汇率
波动对企业的影响程度存在差异，大部分企业经历了人民币升值而带来的损失；(4)对外投资占比高的
企业受到外汇风险暴露的影响更大；通过这些结论和政策启示，帮助企业与政策更好地理解和应对全球
化经济中的挑战。
关键词
人民币汇率变动，企业外汇风险，双变量GJR-GARCH模型
TheRMBExchangeRate
FluctuationandForeign
ExchangeRiskExposure
ofListedCompanies
—TheEmpiricalAnalysisBasedonBivariateGJR-GARCHModel
XinyaLi
SchoolofEconomics,GuizhouUniversity,GuiyangGuizhou
文章引用:李鑫亚.人民币汇率变动与上市公司外汇风险暴露[J].电子商务评论,2024,13(2):1384-1398.
DOI:10.12677/ecl.2024.132170
李鑫亚
thstth
Received:Feb.28,2024;accepted:Mar.21,2024;published:May16,2024
Abstract
Inrecentyears,Chinahasbeencloselyintegratedintotheglobaleconomicsystem.Moreover,
theongoingvolatilityintheRMBexchangeratesubjectsbusinessestounavoidablecurrency
riskswithinthemarket.Inthispaper,3066listedcompaniesin16typicalindustriesofChina’s
ShanghaiandShenzhenA-sharemarketsin2022aretakenassample.Additionally,weutilize
thebivariateGJR-GARCHmo
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