策略观点：波动降低后是更好的参与时机-250915-中邮证券.pdfVIP

证券研究报告：策略报告

发布时间：2025-09-15

大盘指数策略观点

400013000

12000波动降低后是更好的参与时机

11000

300010000

9000⚫投资要点

8000

20007000本周A股收复上周跌幅，大幅波动仍是底色。本周主要股指多数

上涨，上周大跌5.42%的科创50强势上涨5.48%，权重股居多的中证

A50和上证50涨幅较为落后。风格方面，本周成长风格强势反弹，周

上证指数深证成指

期、稳定和消费风格间差异不大，金融风格涨幅较小。市值风格方面，

中小盘显著优于大盘。本周代表核心资产和成长龙头的茅指数和宁组

80003000

合均有上涨，宁组合整周上涨1.95%，茅指数微涨0.40%。

7000行业层面，普遍迎来反弹，缺乏明确主线。本周申万一级行业中

2000

6000电子（6.15%）、房地产（5.98%）、农林牧渔（4.81%）、传媒（4.27%）

和有色金属（3.76%）领涨，而社会服务（-0.28%）、医药生物（-0.36%）、

50001000

石油石化（-0.41%）、银行（-0.66%）和综合（-1.43%）表现较差。从

领涨行业来看，当前市场并未形成明确的交易主线，仍在AI基础设

中小100创业板指施投资叙事、美联储降息和反内卷政策落实之间反复纠结。

资料来源：聚源，中邮证券研究所展望后市，波动降低后是更好的参与时机。本周A股出现单日大

涨，但这并不意味着市场短期的下行波动风险得到全部解除，剧烈的

研究所

多空博弈是趋势性行情尾声的常见状态，在下一阶段上涨之前仍需要

分析师:黄子崟蓄力的时间。下一阶段A股的波动性来源将更多来自海外，在美国8

SAC登记编号:S1340523090002

月非农数据大幅不及预期后，9月美联储降息已是板上钉钉，A股市

Email:huangziyin@

场在完成休整之后也将把降息交易作为定价的重要逻辑支点。

近期研究报告

配置方面，个股α逻辑优于行业β逻辑，挖掘个股“困境反转”

《宜将风物放眼量，波动性来源将转向逻辑。3月以来持续调整的以AI应用、算力链、光模块为代表的TMT

海外》-202