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2025年资产评估师金融衍生品投资价值评估专题试卷及解析1

2025年资产评估师金融衍生品投资价值评估专题试卷及解

析

2025年资产评估师金融衍生品投资价值评估专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共20题，每题1分）

1、金融衍生品的基本特征不包括以下哪项？

A、杠杆性

B、高风险性

C、固定收益性

D、虚拟性

【答案】C

【解析】正确答案是C。金融衍生品的基本特征包括杠杆性、高风险性和虚拟性。杠杆

性是指衍生品交易通常只需支付少量保证金即可控制较大价值的标的资产；高风险性

源于价格波动剧烈和杠杆效应；虚拟性是指衍生品本身不依赖于实物资产，其价值衍生

于标的资产。固定收益性不是金融衍生品的特征，相反，衍生品通常具有高风险高收益

的特点。知识点是金融衍生品的基本特征。易错点是将金融衍生品与固定收益类证券混

淆。

2、在评估期权价值时，以下因素中与看涨期权价值呈正相关关系的是？

A、标的资产价格波动率

B、执行价格

C、无风险利率

D、期权剩余期限

【答案】A

【解析】正确答案是A。标的资产价格波动率与看涨期权价值呈正相关关系，因为波动

率越大，标的资产价格上涨超过执行价格的可能性越大，期权持有者获利的机会越多。

执行价格与看涨期权价值呈负相关关系；无风险利率与看涨期权价值呈正相关关系，但

影响相对较小；期权剩余期限与看涨期权价值呈正相关关系，但题目中A选项更为直

接和显著。知识点是期权价值的影响因素。易错点是混淆各因素与期权价值的相关性方

向。

3、以下哪种金融衍生品最适合用于对冲利率上升的风险？

A、利率互换

B、货币互换

C、股票期权

D、商品期货

【答案】A

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【解析】正确答案是A。利率互换是一种衍生品合约，双方同意在未来一定期限内，以

同种货币、相同金额的名义本金作为计算基础，交换固定利率和浮动利率的利息支付。

当预期利率上升时，持有浮动利率债务的一方可以通过利率互换将浮动利率转换为固

定利率，从而对冲利率上升的风险。货币互换主要用于对冲汇率风险；股票期权用于对

冲股票价格风险；商品期货用于对冲商品价格风险。知识点是金融衍生品的风险对冲功

能。易错点是混淆不同类型衍生品的适用场景。

4、在评估远期合约价值时，以下哪项因素是最关键的？

A、合约期限

B、标的资产现货价格

C、交易对手信用风险

D、市场流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。远期合约的价值主要取决于标的资产的现货价格与合约约定的

远期价格之间的差异。远期合约的理论价值可以通过无套利定价原理确定，即标的资产

的现货价格减去持有成本的现值。合约期限、交易对手信用风险和市场流动性虽然也会

影响远期合约的实际交易价格，但不是评估其价值的最关键因素。知识点是远期合约的

估值方法。易错点是忽视无套利定价原理在远期合约估值中的核心作用。

5、以下哪种情况会导致欧式看跌期权的价值增加？

A、标的资产价格上涨

B、执行价格降低

C、无风险利率上升

D、标的资产价格波动率增加

【答案】D

【解析】正确答案是D。标的资产价格波动率增加会导致欧式看跌期权的价值增加，因

为波动率越大，标的资产价格下跌超过执行价格的可能性越大，期权持有者获利的机会

越多。标的资产价格上涨会导致看跌期权价值下降；执行价格降低会导致看跌期权价值

下降；无风险利率上升会导致看跌期权价值下降。知识点是期权价值的影响因素。易错

点是混淆各因素对不同类型期权价值的影响方向。

6、在评估期货合约价值时，以下哪项因素通常不需要考虑？

A、标的资产现货价格

B、持有成本

C、交易对手信用风险

D、合约到期日

【答案】C

【解析】正确答案是C。期货合约在交易所进行标准化交易，有清算所作为中央对手方，

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因此交易对手信用风险通常不需要在估值中考虑。期货合约的价值主要取决于标的资

产现货价格、持有成本（包括融资成本、仓储成本等）和合约到期日。知识点是期货合

约的估值特点。易错点是忽视期货交易中清算所的信用担保作用。

7、以下哪种金融衍生品最适合用于对冲股票投资组合的市场风险？