2025年10月A股策略：10月政策面或有支持，预计市场继续宽幅震荡上行-250921.pdfVIP

证券研究报告2025年09月21日湘财证券研究所

策略研究策略月报

10月政策面或有支持,预计市场继续宽幅震荡上行

——2025年10月A股策略

核心要点：

相关研究：2025年以来A股主要指数震荡上行，创业板指和科创综指涨幅居前

1.财证券-策略研据Wind数据，2025年以来，A股主要指数总体保持震荡上行态势。2、5、

究-预期8月市场震荡回调，看好防6、7、8、9月份多数A股指数上行，1、3、4月份则多数出现下跌。截至

2025年9月19日，我们关注的6个A股指数2025年以来累计涨幅情况是：

御性红利板块》2025.07.25

上证指数上涨13.97%、深证成指上涨25.51%，创业板指上涨44.33%、沪深

2.财证券-策略研

300上涨14.41%、科创综指上涨45.03%、万得全A上涨23.65%。

究-预期9月资金面保持宽松,市场

9月份A股指数多数上行，上证指数、深证成指和创业板指均突破2024年

继续震荡上行》2025.08.24

10月高点，具体原因有：一是美国对等关税落地，但相应冲击明显弱于4

月初状况，该因素对市场的短期影响有限；二是美国9月降息落地，推动美

国权益市场创新高；三是中美对等关税再次获得90天暂缓，改善市场预期；

四是《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建

设》，推动反内卷板块上行。目前市场总体本保持“慢牛”运行态势，预期10

月份A股市场将依然能够保持宽幅震荡，逐级抬升态势。

分析师：仇华10月份政策面或有支持，市场面依然宽松

证书编号：S0500519120001宏观面，中美国对等关税分别于5月和8月签订联合声明，确定2次90天

Tel：(8621)暂缓期，中美贸易战持续缓和，就10月份而言，关税问题的影响明显减弱；

Email：qh3062@不过，虽然我国上半年整体经济发展状况良好，但7、8月份宏观经济数据

地址：上海市浦东新区银城路88号持续偏弱，一定程度上增加了全年GDP增长目标完成难度，需要有进一步

中国人寿金融中心10楼政策对薄弱环节进行查漏补缺。预计9月政治局会议，10月四中全会或将给

予市场正面支持。

市场面，国内资金方面大概率保持相对宽松，主要来源是长期资金入市和居

民存款继续保持流向权益市场状态；目前美联储9月已落地2025年首次降

息，预期会推动我国利率下行，利好资金面状况。而国内居民新增存款方面，

7月-1.11万亿元，8月少增6000亿元，同时，非银行业金融机构新增人民币

存款在7、8月合计新增超过3万亿，一定程度标志居民存款在流向权益市

场。

基本面，10月份