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经济转型期企业投资决策的财务考量与风险权衡

■文/石雪

摘要：随着全球经济格局的深度调整与我国经济结构的持续优化，我国正处于深层次的经济转型期。在这个阶

段，企业面临着传统增长动力减弱、新兴产业快速发展、政策导向调整等诸多挑战与机遇交织的复杂局面。投资

作为企业实现转型升级与可持续发展的关键路径，其科学性和前瞻性会直接影响企业的经营绩效和市场竞争力。

本文围绕经济转型背景下的投资环境变化，系统探讨企业在投资决策中应关注的财务要素及风险控制机制，以期

为相关人员提供有益的参考。

关键词：经济转型；投资决策；财务考量；风险权衡

中图分类号：F275文献识别码：A

经济转型是国家经济发展从高速增长向高质量增长保障，防止现金流不足而产生财务支付风险。静态、动

转变的必经发展阶段。随着新技术的出现、消费升级、态的现金流量表结合债务覆盖比、利息保障倍数等偿债

产业结构调整以及相关政策的修订，企业作为市场微观指标，既能较好地分析企业资本结构，又能评估投资项

主体一方面要适应环境调整自身的战略，另一方面作为目的投资决策和财务安全边际。

投资者在进行项目投资决策时必须做好全面、系统的财（三）投资项目的成本效益分析

务分析和风险辨识，充分考虑财务方面的资金来源、项企业在经济效益评价过程中应对固定费用、变动费

目投资收益和支出、成本控制、现金流量稳定性、项目用、边际费用等不同的费用形式及其在项目全寿命期的

与政策的关联性等内容，才能在面对财务风险时实现最分布进行合理预测，并结合市场预评估情况、竞争对手

大价值。市场变数、金融市场风险、政策变动、行业转动态变化及价格发展趋势等外部因素，合理预测项目未

型升级等方面的信息不断叠加，对企业财务稳定性有着来收益值，并进行盈亏平衡、成本回收时间、效益与成

非常高的要求。因此，在经济转型期背景下深入研究投本比等盈亏状况的分析，帮助企业衡量项目的经营可行

资决策中的财务考量与风险权衡具有重要的意义。性。在资源、环境、社会责任等要素对企业运营影响较

一、企业投资决策中的财务考量因素大的背景下，企业投资成本效益分析也需要延伸到“全

（一）投资回报与资本结构分析成本”层面，将外部成本、不确定成本及潜在风险成本

投资收益率作为企业投资项目的一个重要盈利指标，等都纳入考量范围[2]。

也是企业对项目使用资金能力的衡量指标，因此，企业（四）税收政策与财务激励机制的影响

必须对项目的投资价值加以认真分析测算，分析投资项战略性新兴产业作为我国在经济转型中所出台的国

目是否可以实施、是否有投资价值。企业应在所使用的家税收扶持和发展的新政策。为了促进战略性新兴产业

资金权益和负债之间做最优匹配，既要降低企业的融资的发展，国家对投资企业推出了诸多税收优惠政策，主

成本，又要提高资金使用效率。过度的融资无疑将扩大要包括增值税减免、企业所得税减免、加速折旧、研发

企业的收益，也意味着较高的债务风险，而经济结构的费用加计扣除等方式，这些政策可以提高投资项目的财

转型升级过程中不确定性较大，也就需要合理设置资本务吸引力。投资企业应全面研究和利用国家相关税收优

结构，用以支撑平稳的投资收益[1]。惠政策，进行合理税收筹划，减小税收负担，提高投资

（二）现金流量与偿债能力评估项目的整体资金报酬率。另外，地方政府、国家政策部

企业在投资决策中要合理预测投资项目的现金净流门在政策扶持之外通过给企业提供补贴、财政贴息、奖

出（（固定资产投资