纺织服装海外跟踪系列六十五：耐克一季度展现良好复苏势头，收入和毛利率均好于管理层指引.pdfVIP

证券研究报告|2025年10月10日

纺织服装海外跟踪系列六十五优于大市

耐克一季度展现良好复苏势头，收入和毛利率均好于管理层指引

行业研究·行业快评纺织服饰投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：丁诗洁0755dingshijie@执证编码：S0980520040004

证券分析师：刘佳琪010liujiaqi@执证编码：S0980523070003

事项：

公司公告：2025年10月1日，耐克披露截至2025年8月31日的2026财年第一季度业绩：公司实现收入117亿

美元，同比+1%，不变汇率口径-1%。

国信纺服观点：1）业绩和指引核心观点：FY2026Q1收入及毛利率好于管理层此前指引和彭博一致预期，

Q2收入指引预计下滑低个位数；短期调整措施及关税影响持续，但部分区域及品类展现复苏迹象；2）

FY2026Q1业绩：收入整体好于管理层指引及彭博一致预期，北美地区及批发渠道引领