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2025年股权投资岗面试题及答案

一、行业认知与趋势判断

问题1：2025年你最关注的三个股权投资赛道是什么？请结合政策、技术、市场需求等维度说明核心投资逻辑。

答案：2025年我重点关注的三个赛道是：AI通用大模型与垂直场景落地、合成生物学（生物制造）、新型储能技术（尤其是固态电池与液流电池）。

1.AI通用大模型与垂直场景落地：

政策层面，2024年《生成式人工智能服务管理暂行办法》升级版已明确鼓励技术赋能实体产业，各地政府对AI+制造、AI+医疗等场景的补贴力度加大；技术层面，大模型参数优化、多模态交互（如视觉-语言-动作协同）及轻量化部署（端侧推理）技术突破，使成本下降60%以上；市场需求方面，企业对降本增效的AI工具需求爆发，例如制造业质检环节AI替代人工后良率提升15%，医疗影像辅助诊断渗透率已超30%。投资逻辑聚焦“技术壁垒+场景刚需”：优先选择在代码、医疗、工业设计等专业领域有数据闭环的团队（如基于垂直行业万亿级专业语料训练的模型），且已实现单客户ARPU（用户平均收入）超50万元的企业。

2.合成生物学（生物制造）：

双碳目标下，2025年生物基材料替代石化基材料的政策倒逼效应显著（如欧盟2025年生物基塑料强制占比25%）；技术层面，基因编辑（如CRISPR-Cas12系统）、酶定向进化（高通量筛选效率提升10倍）及发酵工艺优化（吨成本下降40%）推动产业化加速；市场需求端，美妆（透明质酸）、医药（多肽原料药）、食品（替代蛋白）等领域对生物合成产品的接受度超70%，部分产品（如生物法丙二醇）已实现与石化法成本持平。投资重点关注“菌株性能+工艺放大能力”：需验证菌株在中试（500L以上）阶段的转化率（≥85%）、副产物控制（≤3%）及连续生产稳定性（≥30天），同时团队需具备发酵工程与下游应用的跨领域经验。

3.新型储能技术（固态电池/液流电池）：

新能源发电占比提升（2025年预计达35%）催生储能刚性需求，政策明确“新能源配储比例不低于15%”；技术层面，固态电池的硫化物电解质室温电导率突破10?3S/cm（接近液态电解质），液流电池的铁铬体系能量密度提升至40Wh/L（较2020年翻倍）；市场需求方面，电网侧储能（调峰）、用户侧（工商业峰谷套利）需求爆发，2025年全球储能装机量预计达150GWh（年增50%）。投资逻辑聚焦“安全性+成本竞争力”：固态电池关注负极材料（如硅碳负极克容量≥400mAh/g）与界面稳定性（循环次数≥3000次），液流电池关注电解液寿命（≥10年）与系统效率（≥75%），优先选择已进入电网侧招标短名单或与头部新能源运营商签订试单的企业。

二、投资逻辑与项目筛选

问题2：从Pre-A轮到B轮的科技型项目，你会分别重点关注哪些核心指标？请举例说明不同阶段的取舍逻辑。

答案：科技型项目的不同阶段需匹配不同的核心指标，核心逻辑是“从验证假设到验证商业化”的递进。

-Pre-A轮（技术验证期）：

重点关注“技术壁垒的可验证性”与“团队的技术落地能力”。例如某AI光学感知芯片项目（Pre-A轮），需验证：①技术壁垒：芯片在120dB动态范围下的噪点控制（≤0.5%）是否优于竞品（行业平均1%）；②团队背景：核心成员是否有芯片流片（至少2次成功经验）+下游场景（如车载激光雷达）的双重经验；③最小可行产品（MVP）：是否已完成工程样片，且在合作车企的测试中达到“10米内障碍物识别准确率99.5%”的关键指标。此阶段可容忍短期亏损，但必须确认“技术不可替代性”（如专利覆盖核心算法+芯片架构）。

-A轮（产品验证期）：

核心指标转向“产品-市场匹配度（PMF）”与“客户付费意愿”。例如某合成生物学企业（A轮），需验证：①客户验证：是否有3家以上行业头部客户（如美妆集团、药企）完成中试验证并签订试订单（金额≥500万元）；②单位经济模型：单克产品成本是否较竞品低20%（如生物法生产的某活性成分成本800元/克，化学法为1000元/克）；③复购率：已合作客户的二次采购意向是否超70%。此阶段需警惕“伪需求”，例如仅靠政府补贴获取订单但客户自付费意愿低的项目应排除。

-B轮（商业化扩张期）：

核心关注“规模化复制能力”与“竞争壁垒的可持续性”。例如某工业机器人企业（B轮），需验证：①收入增速：近一年营收是否从5000万增长至2亿（年增300%），且来自新客户的收入占比≥60%（避免依赖单一客户）；②毛利率：是否从35%提升至45%（规模效应下成本摊薄）；③竞争壁垒：是否通过“硬件+软件+数据”构建综合壁垒（如自主研发的运动控制算法使机器人重复定位精度达±0.02mm，且累计服务1000+工厂形成行业工艺知识库）。此