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万科A营运能力分析
一、万科股份有限公司营运能力分析
营运能力体现了公司运用资产的能力,资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益.下面以具体指标来分析万科的营运能力:
1、万科股份有限公司营运能力指标分析
（１)存货周转率
存货成本
存货周转率===0。３２８0
存货平均余额
存货成本
存货周转率===0。３９22
存货平均余额
存货成本
存货周转率===０。２69２
存货对公司经营活动变化具备特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的重要资产,存货的管理更是举足轻重。因为万科业务规模扩大，存货规模增加速度不小于其销售增加的速度,所以存货的周转率逐年下降(见表1）。若该指标过小，则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增加，在业务量扩大时,存货量是充分货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已竣工产品比重下降，在建开发产品比重大幅上升,存货结构更加合理.所以,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产运用效率,重视获取优质项目,加快项目标开发速度，提高资金运用效率,充分发挥规模效应，保持适度的增加速度。
表1万科股份有限公司—存货周转率
年份
存货周转率
0.3280
0．3９22
0。２692
应收账款周转率
销售收入
应收账款周转率===46.23
平均应收账款．8
销售收入
应收账款周转率==＝5９.7５
平均应收账款.2
销售收入
应收账款周转率＝==４３。9６
平均应收账款
相对于来说万科的应收账款周转率有大幅提高（见表2),因素是主营业务的大幅上升,而受房地产市场调控影响略有下降.
表２万科股份有限公司—应收账款周转率
年份
应收账款周转率
4６．23
５9。75
43。96
流动资产周转率
销售收入
流动资产周转率===０。３924
销售收入
流动产资周转率==＝0.４０10
销售收入
流动资产周转率===0。30２0
流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,该指标（见图3)近年的下降趋势重要是因为存货周转率的下降，但其毛利率,应收账款和固定资产运用率的提高使其下降幅度较小,万科要提高总资产周转率，必须改善存货的管理.
表3万科股份有限公司-流动资产周转率
年份
流动资产周转率
0。5
0。40１0
0.３020
总的来说,万科的资产营运能力较强，特别是其应收账款的营运能力非常优异，堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多,存货管理效率下降较为明显，所以导致了总资产管理效率降低,管理层应关注存货的管理.此外，经济危机对房地产行业带来了一定的冲击,但万科在行业内的成长性比很好,其抵抗风险能力的作用下,使得公司现在发展比较稳定。
2、万科公司股份有限公司现在存在的问题及对策
（1)资金需求的压力曰益增大。为了满足将来的资金需求，建议万科继续加快销售,增加经营活动钞票流入,充分运用财务杠杆，主动寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。
(2）钞票流的管理。万科关于取得钞票能力和钞票周转能力的指标都不令人满意,而钞票如同一个公司的血液，缺少钞票流会使一个蓬勃发展的公司陷入瘫痪。所以,在看到公司优异的赚钱能力的同
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