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39卷2024年2月1期总207期财务与金融

金融素养对家庭基金投资的影响研究

———基于主成分分析法

刘美辰

（贵州大学经济学院，贵州贵阳，550025）

【摘要】基金市场是我国资本市场重要的组成部分之一。家庭作为国家和社会的小单元，在基金投资层面

存在基金市场参与少、基金资产配置占比低、持意愿趋势下滑、对明星经理关注度降低等现象。基于2019

年西南财经大学中国家庭金融调查数据，采用主成分分析法构造金融素养指标，并通过Probit模型实证分

析金融素养对家庭基金投资的影响。研究发现，金融素养对于家庭基金投资具有显著正向作用。进一步研究

发现，居民风险偏好在金融素养影响家庭基金投资的过程中发挥了部分中介作用，金融素养通过风险偏好

促进家庭参与基金市场和配置基金资产。为助我国基金市场发展，应加强家庭金融知识宣传，特别是基金

市场和产品的风险知识普及，帮助家庭结合自身风险偏好和承受水平参与基金投资；应透明化基金产品信

息（尤其是基金产品的风险与收益特征），个性化基金产品推介服务，多样化基金产品类型。

【关键词】家庭基金投资；金融素养；主成分分析；风险偏好

【中图分类号】F832.48【文献标识码】A

看，我国家庭较少涉足基金市场，较少参与基金产品

一、引言投资，少部分参与基金市场的居民主要基于风险与收

益选择适宜的基金产品进行投资。

经过20多年的实践历程，我国的基金业取得了目前，大量国内外文献都集中讨论广义家庭风

长足发展，但整体发展水平仍较滞后。2012年，我国险金融资产配置，单独研究家庭基金投资行为的文

基金资产规模占国内生产总值（GDP）的比例只有[2]

献主要关注金融科技等环境特征，家庭决策者的年

9.38％，远低于发达经济体的平均水平（45.94％），也龄、性别、学历、风险偏好等个人特征，以及总资产、

低于巴西、南非等新兴经济体。聚焦到微家庭层面，[3]

房产等家庭经济特征和家庭地区特征等因素，较少

我国家庭存款占金融资产的比重高达45.8％，但是基分析金融素养对家庭基金投资产生的影响以及通过

金在家庭金融资产中的配置比例仅为2.7％，远低于何种路径产生影响。因此，本文着重探究金融素养对

[1]

同期美国家庭的14.5％。2019年央行对城镇居民家家庭基金投资的影响及其作用机制，对于家庭参与

庭资产负债情况的调查结果显示，我国城镇居民家庭基金市场投资、金融资产配置以及我国基金市场的

在金融资产中配置基金的比例仅为3.5%；《中国居民发展具有重要意义。

投资理财行为调研报告（2023）》显示，我国居民在未

来对公募基金等金融资产的增持意愿持续走低。在基二、文献综述与理论假设

金产品的选择上，兴业银行2024年第一季度对三金

客户的调研发现，客户投资时最重视基金产品的历史

（一）文献综述

收益以及在同类基金产品中的排名，其次是基金的类

型和主要投资方向、理财经理的推荐，而是否由明星家庭风险金融资产配置一直是学界重点关注

基金经理管理是客户投资时最不关注的因素。总体来的课题，对此学界已从不同视角展开研究。从投资

【作者简介】刘美辰，女，贵州大学经济学院硕士研究生，主要研究方向家庭金融；联系邮箱1053061993@