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固定收益证券课后习题答案（核心章节精选）

第一章债券的基本知识

习题1：债券风险分类与特征判断

题目：下列关于固定收益证券风险的表述，错误的是（）

A.信用风险是指发行人无法按时支付利息或偿还本金的风险

B.利率风险是由于市场利率变动导致债券价格反向波动的风险

C.流动性风险仅存在于低评级债券，高评级国债无流动性风险

D.通胀风险会导致债券实际收益率低于名义收益率

答案：C

解析：流动性风险是所有债券均可能面临的风险，指债券无法及时以合理价格变现的风险。高评级国债虽流动性较强，但在市场剧烈波动时仍可能出现短期流动性不足（如2020年全球流动性危机中部分国债市场也曾出现交易拥堵）。A、B、D分别准确描述了信用风险、利率风险、通胀风险的核心特征。

习题2：中国债券品种辨析

题目：下列属于我国银行间市场交易商协会监管的债券品种是（）

A.记账式国债B.企业债C.中期票据D.公司债

答案：C

解析：我国债券市场实行分类监管：记账式国债由财政部发行、央行配合管理；企业债由国家发改委监管；公司债由证监会监管；中期票据属于非金融企业债务融资工具，由银行间市场交易商协会监管。

第三章债券的价格

习题1：零息债券价格计算

题目：某零息债券面值为1000元，剩余期限3年，市场即期利率为4%（年化），按年复利计息，计算该债券的当前理论价格。

答案：907.03元

解题步骤：

零息债券价格计算公式：P=\frac{M}{(1+r)^n}

其中：M=1000元（面值），r=4\%=0.04（即期利率），n=3年（期限）。

代入计算：P=\frac{1000}{(1+0.04)^3}=\frac{1000}{1.124864}\approx907.03元。

解析：零息债券不支付票息，仅在到期时偿还面值，其价格完全由面值、期限和即期利率决定，体现了货币时间价值的核心应用。

习题2：附息债券价格敏感性分析

题目：某附息债券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限2年，当前市场利率为5%。若市场利率突然上升至6%，计算债券价格的变动幅度。

答案：价格从1000元降至981.67元，变动幅度为-1.83%

解题步骤：

利率为5%时的价格（平价发行）：P_1=\frac{50}{1+0.05}+\frac{1050}{(1+0.05)^2}=47.62+952.38=1000元。

利率上升至6%时的价格：P_2=\frac{50}{1+0.06}+\frac{1050}{(1+0.06)^2}=47.17+934.50=981.67元。

价格变动幅度：\frac{981.67-1000}{1000}\times100\%=-1.83\%。

解析：债券价格与市场利率呈反向变动关系，附息债券的价格由各期票息和面值的现值之和构成，期限越长、票面利率越低，价格对利率的敏感性越强。

第五章债券价格波动性的衡量

习题1：久期计算与应用

题目：某3年期附息债券面值1000元，票面利率6%，每年付息一次，当前市场利率为7%，计算该债券的麦考利久期。

答案：2.83年

解题步骤：

计算各期现金流现值及权重：

期数

现金流（元）

现值系数（7%）

现值（元）

现值权重

期数×权重

1

60

0.9346

56.08

0.0591

0.0591

2

60

0.8734

52.40

0.0552

0.1104

3

1060

0.8163

865.28

0.8857

2.6571

合计

-

-

973.76

1.0000

2.8266

麦考利久期=2.8266≈2.83年。

解析：麦考利久期衡量债券现金流的平均回流时间，是利率风险的重要指标。久期越长，债券价格对利率变动的敏感性越高。

习题2：凸性的经济含义判断

题目：下列关于债券凸性的表述，正确的是（）

A.凸性反映债券价格与收益率关系曲线的斜率

B.所有债券的凸性均为正值

C.凸性越大，利率下降时债券价格的上涨幅度越小

D.久期相同的债券，凸性越大越好

答案：D

解析：凸性反映债券价格与收益率关系曲线的曲率（斜率是久期的含义），A错误；普通债券凸性为正，但可赎回债券在收益率较低时可能出现负凸性，B错误；凸性越大，利率下降时价格上涨幅度越大、利率上升时价格下跌幅度越小，体现“不对称保护”特性，因此久期相同的债券凸性越大越有利。

第六章利率期限结构

习题1：即期利率与远期利率换算

题目：已知1年期即期利率为3%，2年期即期利率为4%（均为年化复利），计算第2年的远期