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2025年清华大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内。）

1.下列关于有效市场假说的说法中，正确的是：

A.强式有效市场意味着股价已经反映了所有公开和内幕信息。

B.弱式有效市场假设股价变动是随机游走的。

C.半强式有效市场意味着所有公开信息都已完全反映在股价中。

D.在弱式有效市场中，基本面分析无法帮助投资者获得超额收益。

E.以上都对。

2.某公司发行了面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，每年支付一次利息。如果市场必要收益率为10%，该债券的当前市场价格最可能接近于：

A.920元

B.1000元

C.1080元

D.1150元

3.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素不包括：

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.该资产的投资规模

D.该资产的贝塔系数

4.某投资者持有一份总市值为100万元的股票投资组合，其中A股票占40%，B股票占60%。A股票的贝塔系数为1.2，B股票的贝塔系数为0.8。该投资组合的贝塔系数约为：

A.0.96

B.1.0

C.1.04

D.1.2

5.以下哪种财务比率最能反映公司的短期偿债能力？

A.利息保障倍数

B.资产负债率

C.流动比率

D.速动比率

E.每股收益

6.在公司融资决策中，根据优序融资理论，公司倾向于首先选择的融资方式是：

A.发行新股

B.发行债券

C.留存收益

D.银行贷款

7.某公司计划投资一个项目，预计初始投资为100万元，未来三年每年产生的自由现金流分别为30万元、40万元和50万元。如果该公司要求的折现率为10%，该项目的净现值（NPV）约为：

A.20万元

B.30万元

C.40万元

D.50万元

8.以下关于股利政策的说法中，正确的是：

A.采用稳定股利政策的公司通常对未来收益更有信心。

B.剩余股利政策会优先考虑将留存收益用于再投资。

C.固定股利支付率政策意味着股利支付额会随盈利波动较大。

D.股票股利会增加公司的现金流出。

9.久期（Duration）衡量的是：

A.债券价格对收益率变化的敏感程度。

B.债券的违约风险。

C.债券的平均现金流支付时间。

D.债券的提前赎回可能性。

10.以下哪个金融市场工具通常被认为具有高流动性？

A.小企业发行的私募债券

B.某只交易不活跃的股票

C.上市交易的国债

D.房地产

二、计算题（每题10分，共30分。请列出计算步骤，得出最终结果。）

1.某投资者购买了一只股票，初始买入价格为50元，持有期间获得每股2元的股利，一年后以60元的价格卖出。计算该股票的持有期收益率（HPR）。

2.某公司发行了面值为1000元的5年期债券，票面利率为9%，每年支付一次利息。如果市场必要收益率为8%，计算该债券的当前市场价格。

3.假设无风险利率为3%，市场组合的预期收益率为12%，某股票的贝塔系数为1.5。根据资本资产定价模型（CAPM），计算该股票的预期收益率。

三、简答题（每题10分，共30分。请清晰、简洁地回答下列问题。）

1.简述投资组合理论的主要观点及其对投资者的意义。

2.简述公司经营风险和财务风险的主要来源。

3.简述有效市场假说有哪几种形式，并简要说明其含义。

四、论述题（20分。请结合理论，深入分析并回答下列问题。）

试述公司在进行资本结构决策时应考虑的主要因素，并分析债务融资对公司价值的影响。

试卷答案

一、选择题

1.E

2.A

3.C

4.C

5.D

6.C

7.B

8.B

9.A

10.C

二、计算题

1.解析思路：持有期收益率（HPR）衡量的是投资者在一定时期内持有投资所获得的全部收益。计算公式为：（卖出价格+股利-买入价格）/买入价格。

计算过程：(60+2-50)/50=12/50=0.24

结果：24%

2.解析思路：债券价格是未来现金流（利息和面值）按照市场必要收益率折现后的现值之和。计算公式为：P=[C*(1-(1