2025年10月资产配置报告：重磅会议将至，政策催化与风格变化.pptxVIP

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2025-10-29 发布于北京
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2025年10月资产配置报告：重磅会议将至，政策催化与风格变化.pptx

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宏观主线梳理宏观主线梳理海外宏观就业市场持续降温，中美关税博弈增加就业市场持续降温，通胀符合预期劳动力市场持续降温。美国8月非农就业仅增2.2万人，远低于预期及7月修正值（7.9万）。6月数据下修至减少 3万，失业率升至4.3，反映劳动力市场压力加剧。美国8月CPI同比上涨2.9，环比上涨0.4，显示出通胀温和回升的态势。中美近期关税博弈增加美国总统特朗普10月10日在社交媒体威胁从11月1日起对华加征100关税。其背后有两方面原因：一来，随着美联储进入降息周期特朗普认为具备了更多应对潜在经济冲击的政策底气；二来，当前实际关税税率未达其预期，也为其继续加码创造了条件。考虑到全面实施