2025年四季度策略展望：攻守易形.pptxVIP

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2025-10-29 发布于北京
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2025年四季度策略展望：攻守易形.pptx

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核心结论请仔细阅读尾部的免责声明2引言：“冰火转换”时刻将至过去几年美联储加息导致跨境资本流出，国内要素价格相继回落，而中国逆势降息驱动制造业CAPEX扩张则加剧内卷。表面上中国经济“通缩”A股走弱，但实际上“通缩”促进出口，内卷夯实制造业全球竞争优势，在中美对抗“摊牌”之前，能够快速积累国民财富。当前攻守易形，“冰火转换”时刻将至：（1）美联储重启降息，跨境资本加速回流，大众消费将“再通胀”；（2）“反内卷”将修复中国高端制造的未来现金流。一、跨境资本回流：中美货币政策“错位反转”过去几年，美联储加息而中国逆势降息，中美利差倒挂，人民币贬值。由此滋生的“套息套汇交易”，导致跨境资