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2025年10月23日

可控核聚变——未来能源的重要方向之一

产业赛道与主题投资风向标

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摘要

周思考：可控核聚变被视为未来能源的重要方向之一。核聚变反应指在高温、高压和高密度的条件下，两个质量较小的原子核结合成质量较大的新核，反应的同时会

释放出巨大能量。可控核聚变作为核能的开发方式之一，比核裂变，核聚变几乎不会带来放射性污染等环境问题，而且其原料可直接取自海水中的氘，来源几乎取之

不尽，是理想的能源方式。从产业链来看，核聚变产业链的上游主要是原料供应，覆盖有色金属(钨、铜等)、特种钢材、特种气体等原料供应。中游覆盖聚变技术研发、

装备制造(第一壁、偏滤器、蒸汽发生器、超导磁线圈等组件)及仿真、控制软件的开发。下游核电建设和运营，主要目标市场为发电。

市场回顾：本周（10.13-10.17），全A下跌3.1%，市场波动下行。板块方面，黄酒、家纺等相关概念表现强势。当周全A日均成交额达21885亿元，较前周减少

2001亿元，市场活跃度高位震荡。市场情绪方面，当周每日平均上涨家数为1810家，较前周减少1139家；平均涨停家数由上周74家减少至56家，赚钱效应有所减弱。

资金流向方面，主力资金流出加速，融资融券余额创近期新高升至24572亿元，两融资金主要流向新材料、黄金等相关概念（截至10月17日）。拥挤度方面，电池相

关概念拥挤度较高，保险拥挤度环比上周增幅最大。

重点主题：（1）可控核聚变：未来能源的终极答案，实验装置实现重大突破。（2）固态电池：技术突破“卡脖子”难关，多领域应用“落地生花”。（3）海南自贸

港：政策不断加码，离岛免税商品扩围。

政策动态：政策密集落地，多维度布局未来产业。（1）10月14国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意

见建议。（2）10月16日，工业和信息化部办公厅向各单位下发关于开展城域“毫秒用算”专项行动的通知。（3）10月17日，工业和信息化部装备工业一司副司长、

一级巡视员郭守刚今日在2025世界智能网联汽车大会上表示，未来工信部将完善政策法规标准，研究制定十五五智能网联新能源汽车产业发展规划。（4）10月11日，

中央网信办、国家发展改革委联合印发《政务领域人工智能大模型部署应用指引》。（5）10月9日，国家医保局办公室、国家中医药局综合司联合发布《关于开展中

医优势病种按病种付费试点工作的通知》。

产业趋势：技术突破频现，商业化应用加速。（1）人工智能：商汤科技与寒武纪达成战略合作。（2）机器人：智元精灵G2发布，首发当日获过亿订单。（3）TMT：

自主可控！商务部公告首用wps格式。（4）半导体：新凯来旗下万里眼发布超高速示波器。（5）清洁能源：固态电池新突破：新能源车续航有望突破1000公里。

（6）生物医药：近日，中国创新药市场BD交易密集发生，五家企业相继宣布达成BD授权交易。

风险提示：产业发展进程不及预期；政策出台和落地具备不确定性；宏观经济波动。

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周思考

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可控核聚变——未来能源的重要方向之一

•可控核聚变被视为未来能源的重要方向之一。核聚变反应指在高温、高压和高密度的条件下，两个质量较小的原子核结合成质量较大的

新核，反应的同时会释放出巨大能量。可控核聚变作为核能的开发方式之一，比核裂变，核聚变几乎不会带来放射性污染等环境问题，

而且其原料可直接取自海水中的氘，来源几乎取之不尽，是理想的能源方式。

•聚变反应的条件极为苛刻，实现核聚变需要满足三个基本条件，即聚变反应劳逊条件(温度、密度、约束时间三重积)：高温、高密度和

长约束时间保持聚变反应环境。为了克服原子核间的库仑斥力，实现核聚变，必须将物质加热至极高的温度。高密度意味着等离子体中

的粒子数足够大，使得原子核之间的碰撞概率增加，从而提高聚变