管理用现金流量表与增量原则在财管中应用分析.pdfVIP

专题二建立基本理念

三、管理用现金流量表以及增量原则在各章中的运用

【涉及的章】以2012年为例：

第二章（编制管理用现金流量表）；

第七章（现金流量折现模型计算企业价值）；

第八章（项目评价）；

第九章（实物）；

第十三章（租赁决策）。

（一）管理用现金流量表框架图

管理用现金流量表

实体现金流量现金流量股权现金流量

经营活动现金流量：金融活动现金流量：金融活动现金流量：

税后经营净利润税后利息费用股利分配

加：折旧与摊销减：净负债增加减：股权资本净增加

=营业现金毛流量=现金流量=股权现金流量

减：经营营运资本增加

=营业现金净流量

减：净经营性长期资产增加

折旧与摊销

=实体现金流量

（二）投资决策相关现金流量VS企业价值评估现金流量的确定

1.投资决策相关现金流量的确定（基本原则：增量原则）

在投资决策中，现金流量，是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。

正确计算增量现金流量的原则：企业总现金流量是否发生变动，只有引起企业总现金流量变

动的才是增量现金流量，也就是与决策相关的现金流量。例如：2011年进行可行性分析而

支付的费，2012年对该项目进行投资分析时，该笔支出已经发生,不管是否投资该项目，它

都已无法收回，与公司未来的总现金流量无关，是无关现金流量。

又如：2012年对是否更新固定资产进行决策，更新固定资产预计每年要发生维修保养费

用10万元。由于维修保养费用会引起公司未来总现金流量发生变动，它是决策相关现金流量。

【】受“增量原则”影响的章节有：第八章（项目投资）、第九章（实物）、第

十三章（租赁决策）。

【例题17·综合题】E公司是一家民营企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公

司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状

态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下：

BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广

Topic2:Establishingbasicconcepts

3.Applicationofmanagementcashflowstatementandincrementalprincipleineachchapter

[ChapterInvolved]Takethe2012textbookasan

example:Chapter2(PreparationofCashFlow

StatementforManagement);Chapter7(Calculating

EnterpriseValuewithDiscountedCashFlowModel);

Chapter8(ProjectEvaluation);Chapter9(Real

Options);Chapter13(LeasingDecision).(1)

Frameworkdiagramofcashflowstatementfor

management

Cashflowfromoperatingactivitie