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[Table_Page]深度分析|食品饮料
证券研究报告
[Table_Title][Table_Grade]
食品饮料行业行业评级买入
前次评级买入
主动权益持仓再降，茅台退至第10名报告日期2025-10-29
[Table_Summary]
[Table_PicQuote]
核心观点：相对市场表现
⚫食品饮料板块持仓占比持续下降，主动权益视角下已落入标配区间。24%
17%
全基口径下25Q3食品饮料板块重仓持股占比6.4%，环比25Q2下滑
10%
1.7pct，较Wind全A的超配比例进一步回落至+2.4%。从持有食品饮4%
-3%
料板块的基金类型看，25Q3主动权益基金占比进一步下降4.0pct至10/2401/2503/2506/2508/2510/25
-10%
32.0%、被动基金占比则提升5.0pct至62.5%。主动权益基金对食品
食品饮料沪深300
饮料的配置继续回落，25Q3对白酒、大众品均有所减仓，食品饮料板
块持仓占比环比下滑1.5pct至4.1%，超配比例下降至+0.1%，整体落
[Table_Author]
入标配区间。分析师：符蓉
⚫白酒、大众品持仓占比均有所回落。（1）白酒方面：25Q3基金持续减SAC执证号：S0260523120002
仓白酒，但整体仍处于超配区间。全基/主动权益口径下白酒重仓比例SFCCENo.BWC944
分别环比-1.3/-0.8pct至为5.5%/3.2%。超配比例+2.8%/+0.5%；若剔021
除四大机构，主动权益基金白酒持仓占比已连续第五个季度落入低配furong@
区间。对比两轮白酒基金持仓低点，当前板块超配比例已降至极悲观预分析师：周源
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