【华安-2025研报】Q3业绩稳中有进，持续完善产业链布局.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

新洋丰（000902）

公司点评

Q3业绩稳中有进，持续完善产业链布局

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2025-11-03[Table_Summary]

⚫事件描述

[Table_BaseData]2025年10月27日，公司发布2025年第三季度报告，前三季度公

收盘价（元）14.85

司实现营收134.75亿元，同比增长8.96%；实现归母净利润13.74亿

近12个月最高/最低（元）15.74/11.58

元，同比增长23.43%；实现扣非后归母净利润13.26亿元，同比增长

总股本（百万股）1,255

23.87%。2025Q3，公司单季度实现营收40.77亿元，同比增长3.25%，

流通股本（百万股）1,143

流通股比例（%）91.08环比减少13.81%；实现归母净利润4.22亿元，同比增长12.53%，

环比减少3.34%。

总市值（亿元）186

流通市值（亿元）170

⚫营收利润稳中有进，业务结构凸显韧性

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

利润与营收稳中有升，新型复合肥销量增长与磷肥出口溢价支撑业

30%

绩，有效对冲需求侧压力所致常规复合肥销量下降带来的影响，凸显

17%盈利模式韧性。9月以来北方多地降水量远超常年同期，导致秋肥需

4%求延后，叠加尿素价格下跌明显，原材料价格波动影响经销商拿货积

11/242/255/258/25极性，需求侧压力导致常规复合肥销量下滑。而公司新型肥料销量延

-10%

续高增长态势，前三季度销量同比提升24%，产品结构优化与市场渗

-23%

新洋丰沪深300透率提升成效显著。同时，公司5月第一批出口配额在三季度执行，

磷肥出口溢价收益可观。据Wind及百川盈孚数据，2025Q3磷酸一

[Table_Author]

分析师：王强峰铵国内均价为3317元/吨，出口均价为692美元/吨，折合人民币约为

执业证书号：S0010522110002

4920元/吨，远高于国内平均价格。三季度公司经营活动产生的现金

电话

邮箱：wangqf@流量为12.23亿元，同比增加190.50%，主要系销售收款与采购付款

分析师：刘天其净额增加。同时公司持续加大研发力度，三季度研发费用2.54亿元，

执业证书号：S0010524080003同比增长163.67%。

电话

邮箱：liutq@⚫持续完善产业链布局，高质量推进“双主业”发展