【国元-2025研报】2025年三季报点评：Q3剔除商誉减值影响利润增长靓丽，加盟渠道逆势扩张.pdfVIP

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潮宏基(002345)公司点评报告2025年11月03日

[Table_Title][Table_Invest]

Q3剔除商誉减值影响利润增长靓丽，加盟买入|维持

渠道逆势扩张

[Table_TargetPrice]

——潮宏基(002345)2025年三季报点评

[Table_Summary]

事件：[Table_Base]

基本数据

公司发布2025年三季报。17.39/4.75

52周最高/最低价（元）：

点评：A股流通股（百万股）：867.29

Q3剔除商誉减值影响利润增长靓丽，费用率明显优化A股总股本（百万股）：888.51

2025Q1-3公司实现营业收入62.37亿元，同比增长28.35%，实现归属母流通市值（百万元）：11743.11

公司净利润3.17亿元，同比增长0.33%，剔除计提菲安妮商誉减值准备总市值（百万元）：12030.46

1.71亿元影响，2025Q1-3实现归母净利润4.88亿元，同比增长54.52%。[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

2025Q1-3公司毛利率为23.16%，同比下降1pct，销售费用率为8.91%，260%

同比下降2.71pct，管理费用率为1.56%，同比下降0.43pct，财务费用率193%

为0.39%，同比下降0.1pct，研发费用率为1.16%，同比提升0.26pct。其126%

中Q3单季实现营业收入21.35亿元，同比增长49.52%，剔除计提菲安妮59%

商誉减值准备影响，实现归母净利润1.57亿元，同比增长81.54%。-8%

主品牌潮宏基Q3加盟逆势扩张，新品密集上新，品牌势能强劲11/11/315/28/110/31

潮宏基沪深300

2025Q1-3，公司珠宝业务收入同比增长30.70%，净利润同比增长56.11%，

资料来源：Wind

其中Q3收入同比增长53.55%，随着公司渠道和产品结构趋稳，净利润同[Table_DocReport]