【东方-2025研报】资产配置模型月报：全天候模型仓位平稳，行业策略推荐科技 有色 新能源等板块.pdfVIP

资产配置|动态跟踪

全天候模型仓位平稳，行业策略推荐科技/报告发布日期2025年11月03日

有色/新能源等板块

——资产配置模型月报202511王晶执业证书编号：S0860510120030

wangjing@

研究结论0216072

⚫动态全天候策略今年以来年化收益7.2%，行业轮动策略今年以来年化43%，基于

ETF的行业轮动策略今年以来年化44%，均高于基准。三季度我们构建了上述动态

全天候资产配置策略和全天候行业轮动策略。详见《基于风险因子择时的动态全天周仕盈执业证书编号：S0860125060012

候思路》、《股债跷跷板的成因、影响和策略应对》。本文即对上述模型结果进行zhoushiying@

回溯并更新下个月推荐。021

⚫动态全天候策略对应大类资产模型仓位平稳。动态全天候资产配置策略基于对宏观

风险因子的判断，将宏观风险因子与相应资产进行对应，通过对宏观风险因子择时

决定组合中的资产类型，再结合资产的风险特征得到具体仓位。11月大类资产中黄

金/美股风险小幅抬升，整体保持平稳，小幅减仓黄金/美股，小幅增持债券。

关注权益和商品机会：——资产配置月报2025-11-01

⚫全天候行业轮动策略推荐有色/科技/电力设备等板块。行业策略基于对股债的四种状202511

态——股强债弱/股弱债强/股债双强/股债双弱等市场环境下行业层面的价格规律进大类资产仓位平稳，行业策略推荐有色/科2025-10-11

行挖掘，底层逻辑在于四种状态下市场活跃资金的行为存在差异。结合上述四种状技等板块：——资产配置模型月报202510

态在历史上出现的概率，构建全天候行业轮动策略。11月电力设备提示增持信号，大类资产风险可控，短期关注交易特征：2025-09-29

——“2+1”思维在大类资产中的应用初

有色/科技板块在模型层面延续强势。

探

⚫基于ETF的全天候行业轮动策略推荐有色金属/通信/信息技术/汽车/新能源等ETF。股债跷跷板的成因、影响和策略应对2025-09-17

从相关性、成分股重合度、跟踪误差、规模等角度匹配与申万一级行业最接近的代基于风险因子择时的动态全天候思路2025-08-18

表性行业ETF，代入全天候行业轮动模型，11月推荐有色金属/通信/信息技术/汽车/全天候策略需要择时吗：——风险均衡策2025-07-09