【东吴-2025研报】公用事业行业跟踪周报：十五五规划：持续提高新能源供给，推进化石能源有序替代.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业

公用事业行业跟踪周报

十五五规划：持续提高新能源供给，推进化2025年11月03日

石能源有序替代

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

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◼投资要点

证券分析师唐亚辉

◼本周核心观点：（1）十五五规划：加快建设新型能源体系，实施碳排

放双控管理。持续提高新能源供给比重，推进化石能源有序替代，着力执业证书：S0600520070005

构建新型电力系统，建设能源强国。实施碳排放总量和强度双控制度。tangyh@

深入实施节能降碳改造。推动煤炭和石油消费达峰。完善碳排放统计核

算体系，稳步实施地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、行业走势

产品碳足迹等政策制度。（2）绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长

42.9%。2025年9月，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同公用事业沪深300

比增长9.8%。从交易范围看，省内交易电量4303亿千瓦时，同比增长18%

15%

7.2%；跨省跨区交易电量1429亿千瓦时，同比增长18.5%。从交易品12%

9%

种看，中长期交易电量5331亿千瓦时；现货交易电量401亿千瓦时。6%

3%

绿电交易电量290亿千瓦时，同比增长42.9%。0%

-3%

◼行业核心数据跟踪：电价：25年11月电网代购电价同比下降2%、环-6%

-9%

比上升1.8%。煤价：截至2025/10/31，动力煤秦皇岛港5500卡平仓价2024/11/42025/3/52025/7/42025/11/2

为770元/吨，周环比上升0元/吨。水情：截至2025/10/31，三峡水库

站水位174.01米，2021、2022、2023、2024年同期水位分别为175米、相关研究

160米、174米、168米，蓄水水位正常。三峡水库站入库流量13000立