【东方-2025研报】九州通（600998）：2025 年三季报点评：业务结构优化，经营趋势向好.pdfVIP

公司研究|季报点评

九州通600998.SH

买入

业务结构优化，经营趋势向好股价（2025年10月31日）5.1元

目标价格6.3元

52周最高价/最低价5.77/4.4元

—九州通2025年三季报点评

总股本/流通A股（万股）504,247/504,247

A股市值（百万元）25,717

核心观点国家/地区中国

行业医药生物

⚫医药分销稳健增长，经营业绩趋势向好。公司25年前三季度实现收入1193.3亿元报告发布日期2025年11月03日

（同比+5.2%），其中医药分销业务（含医疗健康与技术增值服务）收入991.5亿

元，同比+5.1%，保持稳健增长，同期归母净利润19.8亿元（同比+16.5%），扣非

1周1月3月12月

归母净利润14.7亿元（同比-9.8%）。单季度来看，25Q3实现收入382.2亿元（环

绝对表现%3.035.15-4.852.5

比+5.4%），归母净利润5.3亿元（环比+11.4%），经营业绩趋势向好。

相对表现%3.465.15-18.71-16.77

⚫新业务稳中有进，数字物流预计将延续较快增速。从新业务看，25年前三季度药品沪深300%