【东方-2025研报】三花智控（002050）：降本增销促进盈利增长，机器人业务有望打开新增长空间.pdfVIP

公司研究|季报点评

三花智控002050.SZ

降本增销促进盈利增长，机器人业务有望买入

股价（2025年10月31日）49.93元

打开新增长空间目标价格55.55元

52周最高价/最低价53.48/21.06元

总股本/流通A股（万股）420,893/416,086

A股市值（百万元）210,152

核心观点国家/地区中国

行业汽车与零部件

⚫3季度公司盈利同比高增长。前三季度营业收入240.29亿元，同比增长16.9%；归报告发布日期2025年11月02日

母净利润32.42亿元，同比增长40.9%；扣非归母净利润30.83亿元，同比增长

37.2%。3季度营业收入77.67亿元，同比增长12.8%，环比下降9.6%；归母净利

润11.32亿元，同比增长43.8%，环比下降6.1%；扣非归母净利润10.73亿元，同1周1月3月12月

比增长48.8%，环比下降7.2%。3季度公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分绝对表现%2.673.188.77130.34

别同比下降0.6/2.1/0.1个百分点。3季度空调行业处于淡季，但公司仍受益于汽车相对表现%3.13.174.91111.07

下游客户销量回升以及降本控费见效，盈利端实现同比较高增长。

沪深300%-0.43013.8619.27

⚫3季度汽车下游客户需求回暖，预计公司4季度汽车业务有望维持向好。3季度特斯

拉全球交付量49.71万辆创历史新高，同环比分别增长7.4%/29.4%，3季度国内新

能源乘用车销量同环比分别增长25.3%/11.9%，预计国内新能源车行业高景气度及

主要客户销量回暖带动公司汽车业