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2025年特许金融分析师现金流量表与自由现金流关系专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师现金流量表与自由现金流关系专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师现金流量表与自由现金流关系专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在计算企业自由现金流（FCFF）时，通常从经营活动现金流（CFO）出发进行

调整。以下哪项调整是正确的？

A、加上利息支出

B、减去资本支出

C、加上折旧与摊销

D、减去营运资本变动

【答案】B

【解析】正确答案是B。FCFF的计算公式为：FCFF=CFO+利息支出×(1税

率)资本支出。资本支出是企业为维持或扩大经营而进行的投资，属于现金流出，需要

从CFO中扣除。A选项错误，利息支出属于融资活动现金流；C选项错误，折旧与摊

销已经在CFO中调整过；D选项错误，营运资本变动已经包含在CFO中。知识点：

FCFF与CFO的关系。易错点：混淆FCFF与FCFE的调整项。

2、下列哪项不属于经营活动现金流（CFO）的组成部分？

A、支付给供应商的现金

B、收到的税费返还

C、发行债券收到的现金

D、支付给员工的薪酬

【答案】C

【解析】正确答案是C。发行债券收到的现金属于融资活动现金流，而非经营活动

现金流。A、B、D选项均属于企业日常经营活动产生的现金流。知识点：现金流量表

分类。易错点：将融资活动误认为经营活动。

3、自由现金流（FCF）与净利润的主要区别在于？

A、FCF包含非现金项目

B、FCF考虑了资本支出

C、FCF不受会计政策影响

D、FCF等于净利润加折旧

【答案】B

【解析】正确答案是B。FCF扣除了维持企业运营所需的资本支出，而净利润未考

虑这一因素。A选项错误，FCF通常剔除非现金项目；C选项错误，FCF仍受会计政

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策影响；D选项错误，FCF的计算比净利润加折旧更复杂。知识点：FCF与净利润的

区别。易错点：忽略资本支出的影响。

4、在计算股权自由现金流（FCFE）时，需要从FCFF中扣除？

A、利息支出

B、资本支出

C、净债务偿还

D、营运资本变动

【答案】C

【解析】正确答案是C。FCFE=FCFF利息支出×(1税率)+净债务发行。净债务

偿还会减少股权自由现金流。A、B、D选项在计算FCFF时已经考虑。知识点：FCFF

与FCFE的转换。易错点：混淆FCFF与FCFE的调整项。

5、下列哪项会导致经营活动现金流（CFO）增加？

A、存货增加

B、应收账款减少

C、应付账款减少

D、预付账款增加

【答案】B

【解析】正确答案是B。应收账款减少意味着企业收回了更多现金，从而增加CFO。

A、D选项会减少CFO；C选项会减少CFO。知识点：营运资本变动对CFO的影响。

易错点：混淆应收账款与应付账款的影响。

6、自由现金流（FCF）主要用于衡量？

A、企业的盈利能力

B、企业的偿债能力

C、企业的价值创造能力

D、企业的流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。FCF反映企业在满足资本支出后可供分配的现金，是衡量

价值创造的核心指标。A、B、D选项分别由其他财务指标衡量。知识点：FCF的经济

意义。易错点：将FCF与盈利能力指标混淆。

7、在现金流量表中，折旧费用通常被归类为？

A、经营活动现金流调整项

B、投资活动现金流

C、融资活动现金流

D、非现金项目

【答案】A

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【解析】正确答案是A。折旧费用是非现金支出，但在计算CF