永鼎股份(600105)深度报告：立足光电交融，可控核聚变、光芯片打开成长空间【25年11月】.pdfVIP

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永鼎股份(600105)报告日期：2025年10月26日

立足光电交融，可控核聚变、光芯片打开成长空间

——永鼎股份深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑2019-2024年公司营收、归母净利润CAGR分别为4%、68%。

1）公司深耕光纤光缆行业多年，拓展至高温超导、光芯片领域，2019-2024年公分析师：邱世梁

司营收、归母净利润CAGR分别为4%、68%。执业证书号：S1230520050001

qiushiliang@

2）公司主营业务为光通信、汽车线束、电力工程、大数据应用和超导及铜导体

5个板块，2024年收入占比分别为28%、30%、25%、1%、15%。分析师：周向昉

执业证书号：S1230524090014

❑铜导体业务：预计2024-2027年收入CAGR为20%，卡位可控核聚变核心环

zhouxiangfang@

节，高温超导技术突破，产能迅速扩张。

1）市场空间：高温超导带材为高温超导磁体主要材料，磁体成本在聚变工程验

证堆中占比约28%；预计2030年全球可控核聚变装置使用的高温超导材料市场基本数据

规模为49亿元，2024-2030年CAGR为59%。收盘价￥14.43

2）永鼎股份：子公司东部超导研发二代高温超导带材的全流程生产线，产品参总市值(百万元)21,096.58

数实现历史性重大突破；产能迅速扩张，预计超导带材将扩产至5000公里。总股本(百万股)1,461.99

❑光通信业务：预计2024-2027年收入CAGR为17%，光芯片业务取得关键突股票走势图

破，受益于AI算力建设及国产替代。

永鼎股份上证指数

1）市场空间：据中商产业研究院，预计2025年全球光芯片市场规模将达到38193%

亿美元，中国光芯片市场规模将达至159亿元。151%

108%

2）竞争格局：中低速率芯片市场国产化率较高（10G光芯片2021年国产光芯片65%

占全球比重约60%；2021年25G光芯片的国产化率约20%）；25G以上光芯片23%

-20%

的国产化率仍较低，约5%，目前仍以海外光芯片厂商为主，国产替代空间大。012234567890