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摘要;我们使用现金流来衡量当前资本开支对微软的压力,主要基于以下考虑:
1)经营性现金流是公司核心业务活动产生的真实资金流入,决定了公司靠自身经营资本开支的能力;
2)云计算是典型的先投产能、后收回成本模式,若长期在经营现金流中维持高位,公司自由现金流将转负,现金链条将面临压力。云厂商资本投入的可持续性本质取决于公司每年靠业务赚到的真实现金流能不能覆盖掉下一轮建设的投资,如果现金流不足,即使收入持续,扩张也可能被迫放缓。
在复盘长历史周期时,
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