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量化资产配置系列之一：基于收益率曲线的国债久期轮动策略.pdf

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    2025年11月4日

    金融工程

    基于收益率曲线的国债久期轮动策略

    ——量化资产配置系列之一

    要点

    债券久期轮动的本质

    债券市场是现代金融体系的基石，其深度与广度构成了金融市场稳健运行的基

    础。作为全球规模最大的资产类别，债券价格波动的核心驱动力——利率，如同

    一只“无形之手”，牵引着资本流动的方向。

    在债券市场中，不同期限品种天然呈现“收益-风险-流动性”的权衡特征，这种

    特性使得资金在利率周期中呈现“逐利迁移”现象——当市场预期利率下行时，

    长债因久期杠杆效应成为“进攻之矛”；当利率风险攀升时，短债凭借抗跌性化

    身“防御之盾”。这种动态调整策略，

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