【华金-2025研报】新产品驱动利润增长，新材料项目建设有序推进.pdfVIP

2025年11月04日公司研究●证券研究报告

联泓新科（）公司快报

003022.SZ

新产品驱动利润增长，新材料项目建设有序推进基础化工|其他化学原料Ⅲ

投资评级买入(维持)

投资要点

股价(2025-11-04)19.30元

事件：公司发布2025年三季报，25Q1-3实现营收45.68亿元，同比-8.02%；归交易数据

母净利润2.32亿元，同比+30.32%；扣非归母净利润2.33亿元，同比+55.14%。总市值（百万元）25,776.46

公司25Q3实现营收16.57亿元，同比+0.21%，环比+20.73%；实现归母净利润流通市值（百万元）25,754.53

0.72亿元，同比+90.90%；实现扣非归母净利润0.73亿元，同比+89.92%。总股本（百万股）1,335.57

流通股本（百万股）1,334.43

新产品贡献利润增长。25年前三季度，公司实现营业收入45.68亿元，同比下降12个月价格区间22.10/13.27

主要原因是部分产品价格同比有所下降；实现净利润2.39亿元，同比+37.18%；

一年股价表现

第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润同比增长90.90%，归属于上市公司

股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长89.92%，主要受益于原材料价格同比

有所下降，EC、UHMWPE、电子特气、PLA等新产品陆续贡献利润。2025年Q1-3

公司通过有效控制管理及销售费，期间费用整体下降，销售/管理/研发/财务费用率

分别为0.55/6.30/4.70/1.95%，同比+0.01/+0.43/-0.48/+0.55pct。

巩固材料领域优势，优化产品结构。公司保持在先进高分子材料及特种精细材料细

分领域的市场优势，并根据市场需求持续优化产品结构，开发新牌号产品。EVA

业务继续稳坐高端阵营，全部锁定高VA含量产品，主要用在光伏胶膜、电缆、鞋资料来源：聚源

材等热门赛道；EOD业务稳增，高毛利占比提升，特种表面活性剂出口量增长，升幅%1M3M12M

碳酸酯溶剂稳定供应头部客户。同时，新投产项目逐渐进入负荷提升和产能释放阶相对收益-8.795.94.01

段，市场开拓取得突破。UHMWPE装置经调优，高负荷稳运行，开发5个牌号产绝对收益-9.2619.822.74

品，获客户订单；电子级特气装置开发相关产品，通过验证并销售；PLA装置开发

系列产品，实现批量销售。分析师贺朝晖

SAC执业证书编号：S0910525030003

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