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房地产行业2026年度投资策略

止跌之路：收入、预期、外力

2025年回顾：楼市压力不减，回到“924”之前。新房销售同比在2024Q4

短暂转正后逐季回落，2025Q3同比-13%，相当于2019Q3的46%，创历史新

低。新房去化周期较“924”之前反而拉长，房企拿地积极性也冲高回落。

由于销售边际回落叠加挂牌量高企，二手房价尚难止跌。本年高层对房地产

相关表态及地产政策推出频次虽然多，但基本都在去年的基础上微调，亮点

较少，既有政策框架内的可用空间已经不大。

止跌之路：收入、预期、外力。收入信心对房价中期走势解释力强，收入信

心指数回到50以上是房价持续稳定的必要