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2025年特许金融分析师绝对估值法与相对估值法结合应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师绝对估值法与相对估值法结合应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师绝对估值法与相对估值法结合应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在绝对估值法中，以下哪项因素对现金流折现模型（DCF）的结果影响最为直

接？

A、市场情绪

B、宏观经济政策

C、未来现金流预测

D、行业竞争格局

【答案】C

【解析】正确答案是C。DCF模型的核心是预测未来现金流并将其折现至现值，因

此未来现金流的准确性直接决定了估值结果。A、B、D虽然会影响现金流预测，但属

于间接影响因素。知识点：DCF模型的基本原理。易错点：混淆直接影响因素与间接

影响因素。

2、相对估值法中，市盈率（P/E）最适用于以下哪类公司？

A、周期性强的公司

B、盈利稳定的成熟公司

C、初创科技公司

D、亏损公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。市盈率适用于盈利稳定的成熟公司，因为这类公司的盈利

具有可预测性。A、C、D类公司盈利波动大或为负，市盈率参考价值较低。知识点：市

盈率的适用范围。易错点：忽视市盈率对盈利的依赖性。

3、在结合绝对估值与相对估值时，以下哪种情况更倾向于使用绝对估值法？

A、市场有效性高

B、可比公司数据充足

C、公司具有独特商业模式

D、行业同质化程度高

【答案】C

【解析】正确答案是C。绝对估值法适用于具有独特商业模式的公司，因为可比公

司稀缺，相对估值法难以适用。A、B、D情况下相对估值法更为便捷。知识点：估值

方法的选择依据。易错点：未考虑公司独特性对估值方法的影响。

4、以下哪项是相对估值法的核心假设？

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A、市场是有效的

B、公司未来现金流可预测

C、可比公司定价合理

D、行业增长率稳定

【答案】C

【解析】正确答案是C。相对估值法假设可比公司定价合理，以此为基准评估目标

公司价值。A、B、D是绝对估值法的假设。知识点：相对估值法的假设条件。易错点：

混淆两种估值法的假设。

5、在DCF模型中，折现率的确定通常参考以下哪个指标？

A、无风险利率

B、公司债券利率

C、加权平均资本成本（WACC）

D、行业平均收益率

【答案】C

【解析】正确答案是C。WACC是DCF模型中常用的折现率，反映了公司整体资

本成本。A、B、D虽相关，但不是直接折现率。知识点：折现率的确定方法。易错点：

忽视WACC的综合资本成本特性。

6、以下哪项是绝对估值法的优势？

A、计算简便

B、依赖市场数据

C、反映公司内在价值

D、适用于所有行业

【答案】C

【解析】正确答案是C。绝对估值法通过现金流折现反映公司内在价值，不受市场

短期波动影响。A、B、D是相对估值法的优势或局限性。知识点：绝对估值法的优势。

易错点：混淆两种估值法的优缺点。

7、在相对估值法中，市净率（P/B）最适用于以下哪类公司？

A、轻资产公司

B、金融类公司

C、高成长公司

D、亏损公司

【答案】B

【解析】正确答案是B。市净率适用于金融类公司，因为其资产价值相对稳定且易

于计量。A、C、D类公司市净率参考价值较低。知识点：市净率的适用范围。易错点：

忽视行业特性对估值指标选择的影响。

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8、以下哪项是结合绝对估值与相对估值的主要目的？

A、简化估值过程

B、提高估值准确性

C、减少数据需求

D、规避市场风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。结合两种估值方法可以互相验证，